中石油暗战物探业：并购交易三步走

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3月23日，中国石油(601857)子公司东方地球物理公司(bgp)宣布与全球地球物理勘探业务排名第二的离子地球物理公司(NYSE: IO，以下简称ion)正式成为“秦、晋之好”，并成立了合资公司inova地球物理设备有限公司(以下简称Inova)，该公司位于天津东方地球物理勘探公司，ion分别持有Inova 51%和49%的股份。高盛和摩根士丹利是此次交易的中国金融顾问。

此前，东方物探在全球物探业务综合实力中排名第三。作为中国企业对美国科技企业的第一次收购，这笔交易远不止建立一家合资公司。

近日，记者采访了参与交易的相关人士，详细解释了复杂的并购计划。

M&A交易的三个步骤

参与交易的人士告诉记者，东方物探公司完全有能力对急需资金的离子公司的全部股份进行投标。然而，一方面，它必然会吸引来自离子管理的阻力，这最终导致错过最佳的收购机会。另一方面，东方地球物理勘探并不需要离子的所有资产。

从数据来看，2009年底，东方物探在全球物探业务综合实力中从2008年的第四位上升到第三位，陆上收购业务连续八年位居世界第一。

为了巩固现有的地位，“与海上业务相比，东方物探对陆上业务的需求要大得多。”此人告诉记者。

也就是说，收购交易的第一步必须是收购离子的土地资产。Inova是一家合资公司，扮演着重要角色。

根据双方达成的共识，inova将向世界各地的陆上地震服务提供商提供许多先进的油气勘探地球物理技术。产品包括能源和震源控制系统、陆上地震记录系统和数字全波地震传感器。

在这方面，东方地球物理勘探公司向ion支付了1.085亿美元，并购买了inova 51%的权益。

交易的第二个安排是，离子以6660万美元的价格向东方物探公司发行了约2380万股离子普通股；东方地球物理勘探公司目前拥有约16.66%的已发行普通股。

参与交易的人士表示，离子作为上市公司，向东方物探增发股份，这实际上已经成为东方物探在此次收购交易中的一种风险对冲手段。

事实上，受金融危机和自身发展战略的影响，离子的最低股价一度超过20美元/股，一度跌至3美元左右。2009年10月24日，在首次宣布合作意向的第二天，离子的股价上涨了25.2%。

目前，ion的股价接近7美元。交易参与者乐观地估计，离子的股价不久将回到15-20美元。这将在很大程度上弥补东方物探的收购成本。

同时，离子也受益匪浅。

通过上述两项交易安排，ion从东方地球物理勘探公司获得了总计约1.75亿美元的现金。Ion使用1.18亿美元来清偿循环信贷额度协议中欠债权人的所有债务，并使用3 500万美元的收益来清偿因2008年9月收购另一家地球物理勘探公司aram而欠卖方的所有债务。

此外，ion将aram租赁设备的1，900万美元抵押债务和200万美元资本租赁转让给合资企业。"这些仪器和设备对东方地球物理勘探的未来很有帮助."参与交易的人士表示。上一页12下一页