吉利跨洋迎娶沃尔沃 中企跨国并购如何蛇吞象？

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吉利以18亿美元收购了豪华汽车品牌沃尔沃，结束了中国没有豪华车的历史。吉利集团董事长李书福大胆表示:沃尔沃未来是吉利、中国和世界。赢得一个漂亮女人的兴奋难以言表。

吉利收购沃尔沃绝非孤立事件。2003年，tcl集团投资3.15亿欧元重组法国汤姆森公司，吹响了中国企业大规模海外并购的号角。后来，SAIC集团收购了韩国双龙汽车，联想集团收购了ibm的个人电脑业务，明基(其主要业务在mainland China)收购了西门子的手机业务，现在吉利汽车以18亿美元收购了沃尔沃。中国企业的胃口和雄心正在增长。

就像每次冲锋陷阵，官兵们带着必胜的渴望冲出战壕一样，中国企业的每一次海外并购都会让人们兴奋不已，寄予厚望。然而，tcl在汤姆森和阿尔卡特遇到了困难，明基输给了西门子，而联想还没有实现“1+1 > 2”的愿景……在全球M&A的案例中，输家远远多于赢家，尤其是蛇吞象式的收购。正因为如此，蛇吞象的收购也被称为“刀尖上的游戏”。麦肯锡公司的研究报告指出，中国企业在发起海外并购的过程中大多处于劣势，70%的并购以失败告终。李书福的大收购对吉利来说是福是祸？

吉利收购沃尔沃既不是中国企业走向全球的开始，也不是结束。联想收购ibm时，刘传志说:我希望联想的收购能为中国企业走出去探索一些经验，总结一些教训。中国企业走向世界的大方向不会改变，先行者的探索是后来者最宝贵的财富。总结经验，行动前做好规划，可以利用趋势。中国企业海外并购之路就是要通过不断的探索前进。。

●案例回放

出去的冲动

中国企业“吞蛇吞象”的高潮已经重复

历史总是在重演！企业在经济崛起中总是有一种情结，那就是国际化的冲动。对外扩张的捷径无疑是并购。当日本经济崛起时，它走过了这样一条路；韩国经济起飞时，也经历了这样一个过程。中国加入世贸组织后，这种冲动集中在中国民营企业身上。

2003年11月，tcl集团与法国汤姆逊公司签署了并购重组协议，并共同出资4.7亿欧元成立了新公司“TCL-汤姆逊”(TTE Company)。Tcl预计，双方彩电业务合并重组后，新公司彩电年产量将高达1800万台，销售额将超过30亿欧元，可获世界一等奖。出于同样的原因，2004年4月，tcl与当时世界排名第四的阿尔卡特建立了合资企业。tcl希望在快速增长的手机市场中寻求自己的国际地位。

2004年12月，联想以12.5亿美元的总价格收购了ibm的个人电脑业务，创下了当时中国民营企业海外并购的最大规模。消息公布的那天，有一个场景值得回忆。联想集团总裁柳传志在数百名中外记者和嘉宾面前回忆道:“最初，联想希望成为ibm在中国的代理商，并参加IBM的会议。我坐在最后一排，看着ibm的人站得很高，我觉得联想离ibm太远了。我真不敢相信，十多年后，ibmpc会加入联想的怀抱。”我相信刘传志的感受是和别人(包括那些渴望走出去的人)一起走出去的企业家的共同心态。

2005年6月，主要业务在mainland China的明基正式收购了西门子手机业务。自与宏碁分离以来，明基一直以mainland China为基地，一直进展顺利。为了尽快进入国际市场，明基董事长李坤耀毫不犹豫地从西门子手中接管了手机业务。

2010年3月28日晚，吉利与福特签署协议，正式收购其豪华车品牌沃尔沃。吉利将为此次收购支付18亿美元。吉利的举动被媒体解读为一个13岁的“穷小子”嫁给了一个86岁的“外国公主”。

新兵遇到老问题和消化不良问题需要解决

吉利收购沃尔沃后，吉利集团董事长李书福得到了很多祝福，但也面临着很大的质疑:吉利年营业额只有140亿人民币，沃尔沃年销售额近130亿美元，吉利的“蛇吞象”，会不会再次面临“消化不良”的障碍？

该行业的担忧并非没有目标。中国企业过去几年多次海外并购的经验证明:并购时，他们都向往美丽，但并购后漫长的整合之路比平坦之路更为棘手。

tcl重组汤姆森和阿尔卡特后，2005年和2006年连续两年亏损，tcl集团董事长李东生不得不拿定主意，挥起利刃止血。直到2009年，tcl实现了集团国际并购后的第一次正收益增长。尽管李东生一再强调，tcl的国际化遭遇了巨大挫折，但这并不是失败。即使在最困难的时候，李东生也在《鹰的重生》中写道:“我们必须彻底抛弃旧的坏习惯和传统，可能不得不放弃过去支撑我们成功的东西，而这些东西已经成为我们今天进步的障碍，这样我们才能再次飞翔。”然而，在大多数人(包括行业专家和同行)看来，tcl的并购是一次失败。

明基在那年接管了西门子的手机业务。西门子不仅为明基提供了价值2.5亿欧元的现金和服务，还斥资5000万欧元购买了明基的股票。明基不仅获得了西门子R&D中心、相关专利和知识产权、制造工厂、生产设备和人员，还获得了3亿欧元的“婚姻”补贴。明基拥有如此丰厚的嫁妆，可以说是捡了一个大便宜。然而，一年后，明基董事长李坤耀不得不公开承认，对西门子手机部门的收购导致明基亏损8.4亿欧元，这一收购被证明是失败的。

迄今为止，联想收购ibm个人电脑业务可以说是中国民营企业“蛇吞象”的“最成功”的并购案例。然而，联想移交的成绩单与最初的预期相去甚远。联想整合ibmpc业务的努力是众所周知的。在2008/2009财年，联想净亏损2.26亿美元。已经退休的刘传志不得不再次外出帮助联想度过难关。直到今年的“两会”，刘传志还透露，目前，联想正专注于俄罗斯和印度等新兴市场，而在北美和欧洲，它不得不采取防御措施。

吉利，一个新成员，在收购沃尔沃的过程中不得不面对同样的问题。尽管吉利有信心，但它仍期待并购的前景，并预测沃尔沃将在两年内盈利。然而，中国兵器装备集团副总经理(原长安集团董事长兼总裁)尹家绪提醒说，到目前为止，中国汽车工业还没有做好国际化的准备，特别是走出去兼并重组其他汽车工厂，在经营、管理、开发和营销方面还没有做好国际化的准备。上一页1234下一页