全球矿业加速“国有化”

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随着大宗商品的未来价格和需求受到市场的广泛青睐，中国企业购买海外矿产资源的“好时机”正在消逝。

6月7日，全球矿业和金属行业管理合伙人迈克埃利奥特(mike elliott)告诉记者，今年以来，全球矿业和金属行业的“国有化”现象更加明显。“政府对矿业交易的影响已经增加，不仅在中国，而且在全世界。澳大利亚最近提议设立资源超额利润税，这是矿业“国有化”的一个例子。

国土资源部信息中心研究员宋国明告诉记者，国有化使得矿业投资环境不稳定。

迈克埃利奥特进一步表示，2010年，更有信心的日本、印度和一些传统投资者将重返矿业市场。因此，尽管2010年M&A矿业交易总量预计将超过2009年，但中国的交易份额将低于2009年。

进一步“国有化”

"事实上，我们已经看到澳大利亚和其他国家对金融安排的重新评估."迈克·艾略特说。

他指出，不仅在澳大利亚，在其他国家，他们也有兴趣从不断上涨的资源价格中获得更多的收入。迈克·埃利奥特认为，“国有化”将使中国企业更难在海外收集矿石，更多的国家希望从资源中获得更大比例的收入。最好的例子是澳大利亚提议对资源超额利润征税，这将压低矿产投资的回报率，并鼓励企业重新审查项目。

2010年，随着矿产资源成为并购的热点，更多国家将制定严格的矿业税收制度、审批制度等相关政策。

今年以来，中国企业在拉美和非洲购买矿产的案例有所增加，但拉美和非洲是矿业国有化最明显的地区。

宋国明对记者说，委内瑞拉、玻利维亚、厄瓜多尔和巴西相继出台了一些新的政策法规，其中一些已经不利于矿业投资，特别是外国投资。

据记者报道，玻利维亚政府最近加快了能源和矿业部门的国有化。今年5月，当地政府将一家由瑞士公司和四家电力公司控制的锑冶炼厂收归国有。此外，玻利维亚在去年年初通过了一部新宪法，规定国家的所有自然资源属于人民，国家代表集体利益管理。

虽然非洲的“国有化”现象没有拉丁美洲那么频繁，但一些非洲国家也采取了“国有化”或本土化的行动。例如，加纳政府未能防止非法收购矿业，这对外国投资产生了巨大的负面影响。

宋国明说，目前，非洲的政策潜力略有下降，在接受调查的10个非洲国家中，除博茨瓦纳排在第18位外，其他国家都排在第30位之后。其中，马里、纳米比亚和津巴布韦是矿产投资潜力最小的国家。

安永(Ernst & young)南美矿业和金属行业代表马尔西亚·加西亚·施瑞克(Marcial garcia schreck)告诉记者，他的一位客户在收购合同中与当地政府达成了固定税收协议，值得借鉴。

中国的投资份额可能会下降

目前，WISCO、中铝、中铁物资和五矿已经在非洲和拉丁美洲收购了一些矿产项目。与投资澳大利亚项目的最大区别在于，上述所有企业都对投资基础设施感兴趣。Marcial garcia schreck表示，由于矿产并购竞争激烈，提供资金以外的其他条件的特点将为中国企业带来竞争优势。

Mike elliott指出，M&A的交易不仅涉及价格，还包括投资者可以为交易带来的其他价值，包括技术、先进的管理技能、流程和系统、获得社会对其运营的认可，以及有意投资基础设施等。

今年，矿业投资的重点已经转移到被视为高政治风险的领域，如非洲和拉丁美洲。迈克·埃利奥特认为，这对中国企业来说是一个巨大的机遇。“风险最低地区的矿业资产价格已经上涨，这意味着在一些风险较高的地区，新矿业省份的资产价格比其风险更有投资价值。”

然而，随着对并购感兴趣的企业竞争力的增强、竞争对手的回报以及并购风险的增加，中国企业的一些M&A优势将会减少。

迈克·埃利奥特说，2010年，来自日本、印度和欧美的传统投资者将再次回归。“中国和印度一直在寻求越来越稳定的矿产资源供应，世界各地越来越多的采矿和金属企业希望业务适度增长。今年，北美公司重返市场证实了这一点。”此外，能源基金和主权财富基金等新兴投资者已经出现。

根据安永的统计，2010年第一季度，全球完成了231笔矿业交易，比2009年同期增长了300%；累计交易金额116亿美元，同比增长25%。同时，交易规模在2009年有所下降，并在2010年第一季度继续下降。

观点:

安永全球矿业和金属行业管理合伙人迈克埃利奥特(Mike elliott)表示:矿业和金属行业进行M&A交易的方式发生了根本性变化——在矿业领域，战略投资已成为一种常见方式；合资合作的方式可以达到规模效应；投资者将单个项目分开，通过ipo筹集资金。

安永(Ernst & young)南美矿业和金属行业代表马尔西亚·加西亚·施瑞克(Marcial garcia schreck)表示:如果投资者能够提供基础设施所需的资金，他们将获得更大的承销权，因为未开发的矿产储量将继续具有吸引力，而这些矿产的基础设施并不完善，基础设施建设的资金也不确定。

安永非洲矿业和金属行业管理合伙人阿德里安·麦卡特尼(Adrian macartney):澳大利亚的投资回报非常好，在非洲和美国的投资回报值得关注。中国企业在不持股的情况下需要更灵活的策略，获得少量股份可以减少外国股东的担忧；你可以进行更多的债务投资，而不是股票投资。