瑞银募资房地产基金 外资触角深入中国房地产

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4月7日，瑞银全球资产管理(ubs Global Asset Management)宣布完成其在中国的首个合资产品，瑞银与金地(600383)合作发起的房地产基金第一阶段融资结束。据报道，这笔从欧洲和中亚筹集的美元资金将投资于中国一线城市和一些二线城市的住宅开发。

瑞银表示，瑞银和金地各占内地房地产开发商发起和筹集的第一只外资房地产股权投资基金的50%。据媒体报道，该基金产品是通过包括瑞银财富管理分销渠道在内的国际销售网络筹集的。该基金首次以美元形式筹集资金，有来自欧洲、中东和亚洲的5名投资者。

2008年初，gemdale宣布公司决定与瑞银在国内外开展一系列合作。合作主要有两个方向:一是共同发起房地产投资合伙，二是双方或各自关联公司按照各自50%的出资比例共同成立投资管理公司。

瑞银表示:“该基金将投资于中国一线城市和一些二线城市的住宅房地产开发项目。”"将强调地理位置的多样化."金代尔和瑞银全球资产管理公司将共同管理这只离岸基金。

中国经济的稳定表现、房地产市场对市场的高回报率以及人民币升值的预期，使得外资机构对在中国设立房地产投资基金产生了浓厚的兴趣。Prax capital于2009年12月在天津成立了一只人民币房地产投资基金，募集资金6亿元，主要投资二线城市的住宅房地产开发项目，随后成功退出，市场预计其投资回报率至少达到25%。

目前，银行信贷政策日益收紧，地方政府筹集资金越来越困难。外资的介入已经成为房地产开发融资的又一剂强心针。美国Mimes律师事务所在一份研究报告中指出，有迹象表明，中国监管机构正在推动国内法律的改变，以支持人民币基金的发展。一些具有成熟管理和运营经验的国际组织得到了地方政府的指导和支持。

当地的房地产公司也对这种基金表现出热情。据悉，国内几家房地产公司已经悄然成立了房地产投资基金。这些基金成立时，基本上都是通过投资项目筹集资金。由于能够提供足够的高质量项目，房地产公司在设立房地产投资基金方面具有明显的优势。

不过，专家也表示，房地产公司参与房地产投资基金存在一定的“关联交易”风险。房地产公司既是项目提供商，也是基金经理，一些基金投资者会担心资金能否流向高质量的项目，以及是否存在内幕交易。