南方航空A+H定向增发募资百亿还贷

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2月23日停牌的中国南方airlines空(600029)(600029)9日宣布了非公开发行计划。公司计划以每股5.66元的价格向不超过10个特定对象(包括控股股东中国南方航空集团)发行不超过1766780股的股份。同时，它将被发行给南航集团的全资子公司南龙。扣除发行费用后，超过100亿美元的资金将用于偿还银行贷款。

筹集数十亿资金

根据公告，南航空公司通过非公开发行a股募集的资金总额将不超过100亿元，而通过发行h股募集的资金将相当于约7 . 5亿元。

南航集团和南龙控股承诺南航集团认购的非公开a股和南龙控股认购的非公开h股总额不低于15亿元人民币。其中，南航集团计划以现金认购不超过1.3251亿股a股，南龙控股计划以现金认购不超过3.125亿股h股。

南航空停航时，据宣布，南航收到了财政部的相关通知和国务院国有资产监督管理委员会的相关批复文件，财政部于2009年向南航集团下达了15亿元的中央国有资本经营预算，向公司注资支持南航airlines/だよ0/交通行业发展。

根据公告，非公开发行a股和非公开发行h股是相互有条件的，即非公开发行a股和非公开发行h股中的任何一方未经中国证监会批准，另一方的实施将自动终止。目前，a股非公开发行已由公司董事会审议通过，但仍需经股东大会、a股股东大会、h股股东大会以及国内监管部门批准。它是否以及何时能被批准还不确定。

每年节省的利息费用为5.14亿英镑

当中国南方航空公司空暂停交易时，它宣布中国南方航空公司和该公司计划进一步降低公司的资产负债比率。根据发行计划，所有募集资金将在扣除发行费用后用于偿还银行贷款。

随着近年来业务规模的逐步扩大，公司的负债规模也有所增加。截至2009年9月30日，公司总资产925.4亿元，总负债793.37亿元，资产负债率达到85.73%。银行贷款虽然为公司扩大业务规模、提高业务质量提供了资金支持和保证，但也给公司带来了较高的银行贷款利息。由此产生的财务费用抵消了公司的营业利润。2009年1月至9月，公司计息负债利息支出达到16.4亿元，同期公司净利润为4.84亿元。

根据南航的计算，根据该公司截至2009年9月30日的财务数据，在非公开发行a股所募集的资金(假设100亿元)全部用于偿还银行贷款后，该公司的资产负债率将从85.73%降至74.93%；同时，h股非公开发行募集资金(假设7.5亿元)全部用于偿还银行贷款后，公司的资产负债率将进一步降至74.12%，年利息支出可节省约5.14亿元。

去年8月，中国南方航空公司空分公司刚刚完成了对a%2bh的私募，向南龙控股发行了7 . 2亿股h股，向中国南方航空集团发行了7 . 2亿股a股，总共筹集了30亿元人民币用于偿还贷款。2008年11月，中国南方航空公司和中国东方航空公司宣布，它们同时获得了30亿英镑的注资。增发完成后，南航资产负债率从83.26%降至80.66%，预计年利息支出将减少1.27亿元。中国南航空公司直接和间接持有的a股和h股比例也上升至59.25%。