卖房不如养猪 罗牛山整合地产战线

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“海南王迪”投资st东海a股引发整合猜想

海南的“生猪之王”罗牛山(000735.sz)，又有“海南之王”的身份。该公司持有巨额土地储备，从2009年底到今年2月，从最低的5.33元涨到最高的12.60元，而罗牛山的股价在两个月内翻了1.36倍！随着房地产调控政策的出台，落牛山的股价一路下跌，6月11日收于7.52元。目前，罗牛山持有st东海a股16.48%的股份，有分析师预计罗牛山将与ST东海a股整合房地产业务..

现金流很紧迫

6月4日，罗牛山发表了2008年跨期收入与支出的声明。公告显示，营业收入、成本、管理和财务费用比2008年利润减少243.65万元，占确认净利润的2.78%。

罗牛山的一位相关人士告诉记者:事实上，这些收入和支出对2009年的影响太小，所以它严格按照交易所的要求进行，而且它也对投资者负责，所以没有必要纠缠于这笔支出。如果是重大会计差错，有必要重新审核追溯调整。

罗牛山的主要业绩经历了急剧下滑和现金流恶化。2009年，公司净利润为6193万元，扣除非经常性损益后，亏损超过1500万元；今年第一季度净利润为384.7万元，非经常性损益合计超过3000万元，经营现金流为-832.98万元。

上述公司人士无奈地告诉记者:“2009年，生猪价格大幅下跌，目前情况并不理想。然而，我们公司主要开始这项业务。今后，它仍将把重点放在养猪上，如菜篮子工程等。我们仍有许多资源优势。”

来自证券的俞认为，猪肉价格自2008年下半年以来已经进入下行通道，影响了公司的业绩。该行业的周期一般为三年，从2008年下半年开始可能进入触底反弹通道。目前，供过于求的状况有所改善。

然而，作为海南的土地之王，罗牛山的房地产表现似乎很难说服公众。2009年，工程建设和商品房业务的毛利率仅为4.35%，而生猪养殖的毛利率也为8.81%。为什么卖房的毛利率不到养猪的一半？

“今年2月，当股价涨幅最大时，该公司发布公告澄清了此事。我们手中的地主主要是农业用地，不能直接用于商业和住宅开发。什么土地国王都是对外声明，但实际上，我们手中有多少土地属于商业机密不应公之于众。”记者于2月3日发现该公告，显示该公司当时共持有土地11014.48亩，其中农用地9615.11亩，商住用地666.46亩，其他建设用地732.91亩。

"即使你做房地产，你手中的一些土地也不能随意改变."公司消息人士指出。事实上，即使不是直接开发，在土地被国家收回时，手中有土地的落牛山也获得了丰厚的补偿。2009年10月，海口市国土环境资源局支付8742.54万元收回公司在海口市白水塘持有的两处建设用地使用权，海口市海淀河南岸常棣路改造项目预计2010年公司非营业收入增加2218.74万元。上一页12下一页