深陷盈利迷魂阵 蓉胜超微收购杨行铜材迷雾重重

本篇文章1594字，读完约4分钟

一份纸质公告将荣盛超微(002141)(002141.sz)推到了前沿。

6月24日，荣盛超微在其资产收购计划中披露，交易对手阳兴铜业的关联方在停牌前夕频繁买卖荣盛超微的股票，证监会正在调查停牌前的股票交易情况(见日本报纸6月25日《重组前夕关联方短期交易涉嫌内幕交易》)。

受此影响，在复牌至6月28日的短短三个交易日内，荣盛超微股价暴跌22.96%，位居a股跌幅居前。在此之前，其股票价格在停牌前20天上涨，明显领先于大盘和行业指数。

然而，这只是荣盛超微观潜流的表象。在调查中，本报记者发现，荣盛超微此次发行股票购买阳星的铜资产，与当年的打包上市类似。

财富裂变路径

对于荣盛超微和阳兴铜业的大股东来说，通过资本市场致富的历史只是简单的重复。

荣盛超微通过发行股票购买资产的计划显示，该公司将以每股13.17元的价格发行约7798万股股票，收购阳星铜100%的资产。

本次交易完成后，超微总股本将由目前的1.1368亿股增加至1.9166亿股，其中原股东杨兴铜业、倪林根、倪源、三人合计持股3991.65万股，占20.83%，成为第二大股东，蒋、持股9.07%。

按发行价计算，倪林根父子的账面财富总额将达到5.257亿元，蒋将拥有2.289415亿元，均跻身亿万富翁行列。

杨航铜业的前身是上海宝山区杨航镇农业公司于1991年创办的一家乡镇集体福利企业。当时，它被命名为“宝山变压器设备厂”。2004年，工厂转型为上海杨航铜业有限公司..

重组期间，经营者和管理层获得净资产482.9万元，全部作为重组后被奖励人对公司的出资，其中倪林根占50%，其余50%由倪林根分配。当时，杨航铜业的净资产为3164.97元。

同时，倪林根等四人还收到了阳兴资产管理公司持有的净资产676.595万元，其中倪林根收到111.9772万元，蒋收到206.9794万元，倪收到178.8192万元，收到178.8192万元。

改制后，倪林根、蒋、、倪媛、实收注册资本分别为353.4272万元、351.8494万元、227.1092万元、227.1092万元，分别占股份的22.4%、22.3%、14.395%和14.395%

从计算中可以看出，阳兴铜业经营者和管理层获得的净资产报酬482.9万元中，倪林根获得的净资产报酬为241.45万元，蒋获得的净资产报酬为144.87万元，获得的净资产报酬为4.829万元。

也就是说，扣除奖励后，倪林根父子对阳兴铜材的实际投资仅为469.6156万元，蒋的实际投资为206.9794万元。六年后，通过收购荣盛超微，投资将快速增长111.94倍和110.61倍。改革前后，杨航铜材的法定代表人是倪林根。

倪林根和其他四人的财富裂变，正是荣盛超微的实际控制人、董事长和总经理祝建中的翻版。

荣盛超微原是1985年成立的荣盛电工，控股股东是国有企业西南电工。1998年2月和2000年9月，西南电气先后将其40%的股份转让给珠海科健，转让总额为447.01万元。珠海科健是祝建中于1998年2月为收购西南电气股权而设立的投资公司。

此后，珠海科健将其部分股权转让给香港陶艺和香港冠策，但这两家公司分别由祝建中的姐夫泰莉和妻子金美蓉控制，股权转让相当于将左手换成右手。

根据珠海科健收购西南电气股权的情况，荣盛超微多次动用未分配利润、企业发展基金等。计算增加的资本。截至目前，这部分股权已达到2111.2万股。按拟向阳兴铜业股东定向增发的价格计算，账面价值高达2.78045亿元，是其初始投资的62.2倍，不包括上市前后的多次现金分红。

从国有企业西南电气获得的股权，只是祝建中家族控制的荣盛超微51.57%股权的一小部分。祝建中自1970年以来一直在西南电气工作。自1985年荣盛超微成立以来，他从大股东西南电气调任荣盛超微总经理兼董事长。上一页12下一页