金价唯我独尊 再刷历史新高

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上周，金价继续大幅上涨，走出了四周持续阳光的强势格局。最近，一些欧元区国家遭遇债务危机，黄金的避险性质再次凸显。在这样的大背景下，投资者卖出高风险资产，买入大量黄金资产，不断推高金价，屡创新高。上周，最高价为1，249.3美元/盎司，最低价为1，183.8美元/盎司，收盘价为1，231.9美元/盎司。

美国商务部周五表示，4月份美国零售额再次上升。数据显示，4月份美国零售额增长0.4%，预计将增长0.2%。然而，商务部表示，部分需求是由政府针对购房者的税收优惠政策推动的，该政策于上月底结束。在各类商品中，建材及园艺商店的销售在四月份上升百分之六点九。报告还指出，4月份汽车及零部件销量增长0.5%，美国加油站零售额也增长0.5%。4月份不包括汽油和汽车的零售额增长了0.4%。

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)周五宣布，美国4月份工业产出增加，制造业产出也在该月略有增加，这是连续第二个月出现增长。

受销售额增长的推动，美国3月份商业库存增加，表明美国企业对经济的信心增强，从而增加了商品供应。美国商务部周五宣布，经过季节性调整后，3月份商业库存月增长率上升0.4%，至1.327万亿美元。这一数据与市场预期一致。3月份，美国的月商业销售率上升了2.3%，达到1.069万亿美元，这是自去年11月以来的最大增幅，这主要是由汽车需求的大幅增长推动的。2月份，商业库存月增长率为0.5%，未进行调整；月销售率增长0.6%，初始价值增长0.3%。3月份商业库存/销售比率为1.24，低于2月份的1.27。

投资者担心欧元区债务危机可能恶化并抑制欧元区的经济复苏。上周五，欧元全面下跌，欧元兑美元汇率跌至18个月低点。在欧盟宣布1万亿美元的救助计划后，欧元一度攀升至1.31左右，但在最近几个交易日，欧元再次承受巨大压力，因为投资者将注意力转向希腊、西班牙和葡萄牙的财政紧缩措施对欧元区经济增长的负面影响。市场预期欧元区经济增长疲软可能迫使欧洲央行长期保持低利率，这种预期正在逐渐升温。上周，欧洲央行决定购买主权债券，以增加市场流动性，防止希腊债务危机蔓延，但市场对这一决定的批评越来越多。与此同时，市场越来越担心旨在减少预算赤字的紧缩措施将引发更多公众抗议。市场越来越担心欧洲央行损害了其独立性，偏离了欧元区债券的定价，因为欧元区债券的价格主要由欧洲央行决定，而不是由公开市场决定。尽管西班牙和葡萄牙宣布了通过削减支出来减少预算赤字的计划，但这并没有提振市场对欧元的信心，因为投资者仍担心这两个国家和希腊可能出现公众抗议。西班牙最大的工会组织呼吁政府雇员罢工反对紧缩措施。投资者仍对欧元持悲观态度，他们对欧洲决策者如何保持经济增长仍有许多疑问。

欧元/美元上周下跌约4%，今年迄今已下跌逾13%，成为主要货币中表现最差的货币。尽管欧盟(eu)和国际货币基金组织(imf)本周初宣布了7500亿欧元的紧急援助计划，尽管g7央行再次联手重启美元货币互换机制，尽管欧洲央行(ecb)最终在二级市场直接购买政府债券以缓解希腊主权债务危机的进一步蔓延，希望避免新一轮经济危机，但最终市场恐慌占上风，同时哀叹救助门槛过高并回避风险资产。最终，美元成为市场上最大的赢家，寻求避风港的市场的真正本质无疑被揭示出来。目前，市场普遍看好空欧元，许多知名机构也下调了对欧元的中长期预期。

芝加哥联邦储备银行行长埃文斯周五表示，这一总价值为7500亿欧元、历史上最大的救助机制由三部分资金组成:4400亿欧元将由欧元区国家根据共同协议提供政府贷款，600亿欧元的欧盟紧急基金和2500亿欧元的国际货币基金组织(imf)资金。与此同时，为了确保金融体系的流动性，美联储(Federal Reserve)周日宣布，将重启与一些央行的货币互换安排，以确保这些央行将其货币兑换成美元。埃文斯说:“上述救援计划是强有力的，积极的和巨大的。”

美国的经济前景似乎非常好，乐观的经济数据与欧洲形成鲜明对比。好的经济数据使市场卖出欧元并回归美元怀抱变得合理。对于欧洲央行来说，在2011年底前加息的可能性非常小。目前，市场对欧元的悲观情绪仍在蔓延，上周五欧美股市的大幅下跌让投资者有理由相信，未来一周避险情绪仍将占据市场主流。

欧盟和其他机构抛出的1万亿美元贷款援助计划对市场有短暂的安慰作用，但它加剧了人们对欧元区未来命运的担忧。由于该计划缺乏细节，市场担心这会导致通货膨胀，因此更加关注黄金的保值功能。欧盟推出的1万亿美元救助计划对欧元来说是致命的，因为高额支出将增加欧元区的债务负担。最近的欧洲债务危机是欧元灭亡的开始。正是这种悲观情绪让投资者更愿意接近黄金，股市和其他高风险资产黯然失色。对冲已成为人们再次喜欢黄金的主要原因，而etf头寸的增加反映了每个人对黄金的青睐。如今，许多投资者将黄金纳入他们的投资组合，剧烈的市场波动将有助于黄金保持其吸引力。在欧元债务危机的背景下，黄金价格上周不断受到投资者的追捧，经常创下新高，而此前表现相对较差的白银价格上周也取得了快速上涨。金银价格的快速发展进一步刺激了市场的整体看涨情绪。然而，在连续四周上涨后，市场上有大量的利润筹码需要消化，而上周金价被锁定在1250美元，这抑制了金价在短期内持续单边上涨的铁蹄。尽管金价超调惯性依然存在，但短期调整的风险正在加剧。从技术角度来看，只有在成功突破1，250美元后，金价进一步上涨的驱动力才会再次被激发，否则，很难避免金价的短期盘整。