才获2亿超募又拟3亿授信 新纶科技新子公司成立

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新伦科技(002341，收盘价30.60元)，刚刚募集了近2亿元，上市还不到5个月，现在已经拟好了3亿元的信贷申请计划。新伦科技为何遭遇“资金饥饿”？一大笔钱将被用在哪里？

“如果你把超募资金存入银行，就意味着公司没有赚钱的项目可投！”一位跟踪新伦科技的经纪研究员告诉《国家商报》记者。

4个月前筹集了4.11亿元

5月25日，新伦科技宣布，2010年公司向董事会申请不超过3亿元的综合授信额度，其中公司总部申请综合授信额度2亿元，公司控股子公司苏州新伦超晶公司申请授信额度1亿元。在办理具体贷款业务时，授权董事长在上述贷款限额内代表公司签署相关法律文件，授权期限为股东大会批准之日起一年。

“公司刚刚筹集了2亿元人民币，并起草了如此规模的信贷计划，这有点出乎意料！”上述研究人员表示，虽然信贷额度可能不会用完，但根据申请综合信贷的时间和金额，公司应该在2010年拟出3亿元的资金计划。这意味着公司今年的资金使用计划和业务发展可能会大大加快。

新伦科技于今年1月22日上市，计划筹资2.16亿元。由于市场认购活跃，实际募集资金净额为4.11亿元，超额募集资金高达1.95亿元。根据招股说明书，本次募集项目主要包括苏州消费品和人力设备的增资扩股，以及公司整体运营平台项目。

在新项目中设立子公司

在宣布信贷计划的同时，新伦科技也于周二(5月25日)宣布，为了提高募集资金的使用效率，遵循股东利益最大化的原则，计划利用超额募集的6000万元设立全资子公司，实施“连锁超净清洁中心项目”。成立了六家子公司，分别位于大连、北京、合肥、Xi、成都、厦门等地，注册资本1000万元

据《国家商报》记者询问的公开信息，新伦科技在上市后一个月就安排了超募资金，其中6280万元用于偿还银行贷款，4000万元用于补充流动资金，用于购买原材料和支付工程投标保证金。现在，六个子公司成立后，公司195万元的超募资金基本找到了归宿，只剩下3000多万元。

"说明公司发展迅速，资金需求量大！"天翔投资的研究员马告诉《国家商报》。随着公司ipo资金到位，公司的筹资项目也在迅速推进，预计将于2011年逐步生效。六大城市6000万元的布局显然为公司的快速扩张打下了良好的棋子。其中，北京分公司的成立有利于维护和深化BOE、SMIC等老客户的资源(报价、信息和评论)，而成大的扩张无疑会增加两地的潜在客户。

"其次，需要观察的是公司管理层的运作能力！"马姜国告诉记者，他与近期进行实地调研的新伦科技高管进行了深入的沟通和交流。

马认为公司至少有几个亮点。首先，作为行业内的龙头企业，公司是行业内少数几个掌握防静电防尘面料和导线核心技术的企业之一，也是国内唯一一家能够为硬盘磁头、晶圆厂等高端客户提供防静电防尘产品的企业。目前，公司已经形成了三个业务板块:净化产品销售、净化工程和清洁服务，这三个板块的附着力相对较高；其次，公司所在行业发展前景广阔，下游行业繁荣处于恢复期。我们的产品和服务主要用于电子、医药、化工、生物、航天、军工等领域。目前，电子学是最大的应用领域。随着宏观经济的复苏，电子、医药等行业的开工率稳步上升，促进了公司主要产品防静电和洁净室消费需求的稳步增长，净化工程服务也稳步增长；最后，公司上市后，其资本和品牌优势非常突出。同时，许多新产品在公司上市后投放市场。其中，去年屏蔽袋、净化口罩等新产品大量销售，分别达到1315万元和1938万元；在需求恢复和公司新产品大量销售的共同作用下，公司的业绩在未来几年将保持较高的增长率。

未来三年的复合增长率可能达到50%

去年9月，新伦科技在苏州的1.8万平方米生产基地竣工投产，生产能力基本覆盖公司所有耗材。中信建设投资(CITIC Construction Investment)分析师梁斌估计，与深圳现有的1万平方米生产基地相比，新伦科技今年的产能将翻一番。随着清洁工程面向六大城市的布局，新伦科技的网络清洁业务将逐步腾飞。

根据新伦科技今年的季度报告，营业收入为1.11亿元，同比增长101.13%；净利润为1188万元，同比增长109.01%。马乐观地预测，公司资本需求的增加符合公司的快速发展。随着融资项目和深圳光明工业园的逐步投产，以及连锁清洗中心的快速扩张，公司未来三年的复合增长率有望达到50%。

"你认为上市后公司的发展是快一点还是慢一点？"新伦科技的秘书长刘晓宇总是谦虚地询问业内人士。刘晓宇昨日(5月28日)在接受《国家商报》采访时表示，由于清洁业务在公司收入中所占比例较低，公司现有战略是投资6000万元实施“连锁超净清洁中心”项目；信用额度不仅包括贷款，还包括保函、信用证和银行承兑汇票。计划中的3亿英镑信贷额度只是为了给公司创造一个舒适的资本环境，包括为子公司下一步向银行借款创造条件。因此，3亿信用额度不能作为公司日常经营的营运资金。

另一位密切关注该公司的业内人士表示，该公司的技术优势仍需观察。目前，公司拥有的16项专利似乎都是实用新型专利，没有核心发明专利。公司的风险在于管理层能否快速有效地整合优势资源，做大做强。