铁矿石飞涨搅局 两拓合并案或遭力拓“悔婚”

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据消息人士称，除非力拓在铁矿石项目中获得更多“补偿”，否则力拓的股东很可能会放弃合作计划。

铁矿石巨头必和必拓与力拓之间价值1160亿美元的合作正面临力拓越来越大的阻力。原因在于，铁矿石价格飙升不仅破坏了矿商和钢厂已运营数十年的长期协议价格体系，还为三大矿商之间的合作增加了障碍。

合并不断受到质疑

力拓与中铝之间的巨额合作案发生在力拓撕毁与中铝的全面注资协议之后。2009年6月，必和必拓和力拓宣布，他们已正式签署合作协议，合并西澳大利亚价值1160亿美元的铁矿石业务。双方将组建一家新的合资企业，共同经营西澳大利亚的铁矿石业务，双方持有50%的股份，必和必拓将向力拓支付58亿美元收购上述股份。

根据当时的计划，合作将在今年下半年完成，两家公司预计新公司的年运营成本将至少降低100亿美元。业内人士预计，如果两家延伸公司的合资企业继续发展下去，国际铁矿石市场的三巨头格局将被打破，淡水河谷将被挤出铁矿石第一供应商的位置。

然而，自合并计划公布以来，它已被外部世界强劲反弹，尤其是铁矿石需求国。在宣布合并后的两周内，中国钢铁协会发表了一份公开声明，称澳大利亚矿业巨头力拓和必和必拓之间关于合并铁矿石生产业务的协议是一种变相的垄断。中方对此表示坚决反对，并呼吁世界各地的钢铁公司联合起来，抵制两次扩建的合并企图。然而，中国不能从法律上对这两项延期的合并构成实质性威胁。

随后，2010年1月25日，欧盟委员会宣布对澳大利亚矿业巨头力拓(Rio Tinto)和必和必拓(BHP Billiton)合并铁矿石生产业务的合资协议进行反垄断调查，以确定相关协议是否阻碍了铁矿石生产领域的竞争。

据欧盟称，调查将集中在这笔交易是否会对全球铁矿石市场产生负面影响。欧盟担心的是铁矿石在全球航运市场的垄断地位，而不是两家公司合并后的生产垄断地位。欧洲联盟的主要钢铁生产商欧洲钢铁公司(eurofer)认为，这两个扩建项目的合并将严重限制铁矿石航运市场的竞争，并导致不可接受的垄断局面。

在澳大利亚，澳大利亚竞争和消费者委员会也正在调查这一合作案件。Accc于去年12月对该合资提案展开调查，原计划于2月24日正式宣布决定，但在两次推迟决定后，最终结果要到5月27日才能最终确定。

股东压力的累积

面对全球钢铁行业的疑虑，合并计划的领导者必和必拓仍持积极态度。今年2月，必和必拓(BHP Billiton)任命克里斯坎贝尔(chris campbell)为其铁矿石业务部门的总裁，接替铁矿石组织前负责人伊恩阿什比(ian ashby)。伊恩·阿什比将担任西澳大利亚铁矿石合资企业力拓的首席执行官。

但力拓内部有不同的声音。据报道，在力拓有一种观点认为，该公司拥有世界上最好的铁矿石业务，与必和必拓的交易并不反映资产质量或资源价值。一些分析师认为，铁矿石现货价格已攀升至去年基准价格的两倍以上，而必和必拓支付的58亿美元现在似乎太便宜了。

现在，力拓股东的反对已经开始出现。据国外报道，力拓十大澳大利亚股东之一的基金经理表示，当合资协议签署时，铁矿石市场有望强劲增长，但其价格已远远超出这些预期。

苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)分析师林登费根(Lyndon fagan)表示，过去6个月，他在美国、欧洲和亚洲与力拓(Rio Tinto)股东进行了会晤，他认为，根据目前的条款，股东将否决这笔交易。德意志银行上个月发布了一份类似的报告，敦促力拓股东否决交易或争取更好的补偿条款。

来自股东的压力意味着力拓可能会再次“后悔结婚”。