赣粤高速主辅并举持续扩张

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赣粤高速公路(600269)(600269)近年来的扩张步伐相当可观。一方面，公司继续在高速公路领域扩张，另一方面，积极投资其他领域，培育新的增长点。

昨日发布的赣粤高速公路公告包括关于郭盛证券股权转让、其子公司股权转让、参与公路建设投资的决议，其中大股东直接将凤新至铜鼓高速公路投资运营经营权授予上市公司。

据统计，2005年至2009年，赣粤高速公路在高速公路领域已完成和正在进行的项目有9个，总投资81.2亿元。2005年，公司收购长泰高速36.67%的股权，收购长益高速和长福高速30%的股权，实现100%持股；2006年，公司以优惠价格收购了九景高速公路和侯文高速公路100%的股权；2008年，赣粤高速还宣布投资38.3亿元建设彭泽-湖口项目和南昌-奉新项目。

目前，公路投资已成为赣粤高速公路收入和利润增长的重要来源。中投证券分析师李超告诉记者，2008年，上述收购权贡献了该公司约30%的收入和运营利润。

除了主营业务领域的不断拓展，赣粤高速还将其触角延伸至科技、房地产、酒店和核电领域。2000年，公司共同发起成立优香科技(600476)，目前持股价值约7000万元；2002年，它投资了4000万股郭盛证券；2008年，投资6亿元参与信达地产(600657)重组，目前持股价值约10亿元；2008年，控股子公司长泰高速公路公司向井冈山景泰酒店管理公司投资5800万股；2009年，公司先后与中国核工业集团公司投资开发江西万安闫家山核电站和彭泽核电站。然而，李超认为，在高速公路领域不断扩张之后，如果赣粤高速继续大规模介入核电项目，可能会面临更大的资金压力。

通过此次接受郭盛证券的股权，赣粤高速的持股比例将提高到13%左右，成为第二大股东。郭盛证券2008年净利润为2.11亿元，券商整体规模相对较小。李超表示，目前这部分股权对公司利润的贡献仍然相对较低。以2008年为例，郭盛证券13%的股权给公司带来的投资收益约为0.012元/股；但是，从长远来看，随着资本市场的发展和公司持股量的可能进一步增加，这种投资预计会带来更多的收益。

东兴证券分析师张勋也指出，郭盛证券对后续增资扩股有很强的预期。作为本质上的第二大股东，郭盛证券一旦增资扩股，赣粤高速就有了更大的提高持股比例的主动权，并有望在未来更多地受益于券商的概念。