锦龙股份：股东减持为还债

本篇文章1211字，读完约3分钟

东莞傅蓉实业有限公司(以下简称傅蓉实业)，曾经是金龙(000712.sz)的第二大股东，将彻底错失金龙的财务战略。 金龙股份剥离房地产业务，完成收购东莞证券40%股权后，经营模式主要是自来水和投资证券公司，盈利模式清晰。特别是被收购的东莞证券，也被评为行业内最有前途的证券公司。因此，金龙股份也被市场称为“影子股份”。 就在金龙股份有限公司批准收购东莞证券之前，伴随了很长时间的傅蓉实业，不得不继续出售看似“硕果累累”的产品。 根据金龙股份的公告，傅蓉实业在2009年多次减持股份:从2009年3月27日至2009年5月13日，通过交易所集中竞价交易系统减持股份448.2万股，占总股本的1.47%；减持前，傅蓉实业持有的股份占总股本的18.2%。 之后，2009年6月10日，金龙股份收购东莞证券并获得批准。据了解，2007年东莞证券只有20个营业网点，但其在东莞的经纪份额达到56%，处于绝对垄断地位。东莞的证券业务效率也很高。2007年，公司净资产收益率居行业第二位，净利润居行业第三位，达到了国家设立证券营业部的标准，也使其有资格在全国设立五个新的营业部；尽管2008年的表现有所下降，但它也赢得了行业前十名。 金龙股份转换为“金融股”一个月后，傅蓉实业被迫再次“吐出”大量股份。 2009年7月15日，傅蓉工业再次出现在金龙股份的公告中。此次，由于傅蓉实业与邓永红之间的借款合同纠纷，东莞市第一法院裁定将金龙股份的3291万股限制性股份(占金龙股份总股本的10.80%)以邓永红的名义转让，以清偿傅蓉实业对邓永红的债务。 因此，金龙股份的第二名股东变更为邓永红。傅蓉实业转为三大股东，持有金龙股份1524.61万股，占金龙总股本的5.01%。对此，傅蓉实业表示，未来12个月有可能继续减持金龙股份。因此，傅蓉实业暂时解决不了财务困难，从金龙股东名单中消失只是时间问题。 在多次致电金龙的秘书办公室后，一位接近金龙的消息人士在2月9日告诉《投资者新闻》,公司董事长杨志茂应该在金融领域有更大的野心。事实上，收购东莞证券40%的股权只是他的第一步，进一步扩张东莞证券，然后以东莞证券为例 去年底杨志茂接任东莞证券董事长时，他表示公司将长期实施财务战略，短期内不会改变战略。金龙股份的地址也从清远迁到了东莞，表明了杨志茂的决心。目前，东莞证券经纪业务的手续费率为1.5% ~ 1.6%，在东莞的市场份额约为60%。 虽然经纪业务现在面临着新进入者的竞争，但通过多年的积累和本地网络的优势，公司已经掌握了东莞160万本地居民中的核心客户。可以预见，保持稳定的市场份额不是什么大问题，但由于竞争加剧，佣金率下降是不可避免的。 招商证券(600999)研究员罗毅预测，2009年和2010年金龙的每股收益分别为0.56元和0.84元。根据2月9日的收盘价，相当于2010年的25.42倍，估值仍然偏高，给出一个中性评级。