太子奶遭托管方“倒戈”变局背后

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失去了企业经营权的李途纯在过去三年里从未摆脱赌博协议的“手铐”

[中国企业家网]深陷花旗炮制的“破产”局面的太子乳业，突然被托管人高科乳业“倒戈”。日前，高科技乳业发布的重组申请被媒体曝光，表明其拯救王子牛奶的计划已濒临破产，或最终演变为王子牛奶品牌的“分食”。

虽然太子奶法定代表人的“帅印”仍在李途纯手中，但在61.6%的股份被抵押后，李途纯已经失去了经营权。面对高科技乳业寻求重组太子奶债务关系的事实，李途纯只是再次向债权人强调，他将对21亿元的债务负责。

从2008年赌博协议条款爆发，61.6%的股份全部转让给三大投资银行，到2009年株洲高科技乳业全面经营，再到与文迪博高科技乳业就王子乳业的战略发展产生分歧，李途纯始终没有摆脱2007年初7300万美元赌博协议的“手铐”。

然而，在2007年太子奶过度扩张资本链后，花旗银行的5亿人民币贷款加速了这一进程。分析师认为，正是由于金融危机爆发后花旗银行对还款期限和贷款利率的违约要求，太子奶才逐步陷入深度危机。

在债权人中，除了花旗，大多数人认为牛奶王子还没有破产。根据太子乳业今年4月14日晚发布的声明，太子乳业集团总资产为51亿元(包括戴德梁行2007年评估的太子乳业无形资产为20亿元)，总负债为21亿元，仍处于相对健康的财务水平。

据太子奶生产一线相关报道，湖北黄冈太子奶生产基地已经关闭，北京密云生产基地处于半启动状态。5月18日，全国多家法院查封了高科乳业租赁太子奶的五个基地的账户，并查封了株洲以外的四个生产基地，停止了生产、供应和销售。

保管者高科乳业的另一份报告也不乐观。高科乳业管理有限公司由株洲市政府于2009年1月成立。根据原计划，株洲市政府将逐步向高科乳业投入约1亿元的营运资金。然而，数据显示，在高科管理太子奶的一年时间里，2009年的销售额只有5.4亿元，而在2008年太子奶遭遇资金链危机时，销售额接近20亿元。由于大型企业缺乏管理经验，销售不佳，高科乳业亏损近3亿元。

高科技乳制品行业拯救太子奶的计划濒临破产。根据原托管协议，泰资乳业对泰资乳业的托管期于2010年1月21日结束，并返还给创始人，但李途纯至今未从泰资乳业收回泰资乳业的经营权。尚不清楚未来的“牛奶王子”品牌将何去何从。

【中国企业家网点评】控制权之战:上市融资在一定意义上也是一种债务，关键是掌握企业的控制权。事实上，当李途纯失去对自己企业的控制权时，他注定要长期受制于国际投资银行的阴影。