太古百亿交易内情

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太古集团明显嗅到了空航空业的复苏。

6月7日晚，太古集团旗下的太古集团、国泰空(报价、信息、评论)和港机工程同时发布公告。太古股份有限公司将收购国泰空持有的2，498，728股港口机械工程股份，在香港的收购价格为26.2亿港元。

收购完成后，国泰航空空公司将完全退出港口机械项目，太古城在港口机械项目中的股份比例将从45.96%增至60.96%。

由于此次交易引发了要约收购，太古将对中国机械股份有限公司的所有股份进行强制现金收购。一旦港口机械项目90%以上的股份通过投标获得，太古将根据香港法律将港口机械项目私有化，后者将从香港证券交易所退市。

港口机械工程是太古旗下一家重要的飞机维修企业，主要服务于国泰航空空公司和港龙航空空.公司香港机械项目私有化后，太古将支付最高94.37亿港元。

作为对这笔巨额交易的回应，美林在其研究报告中指出，太古的举动本质上是为国泰航空输血。目前，国泰航空公司与中国国际航空公司的空合资货运公司正处于审批的冲刺阶段。

一些分析师还表示，太谷有意增加其航运/业务，这是太谷进入内地市场的重要一步。从最近的表现来看，太古集团的业务重心明显倾向内地，其航空空、房地产、零售和食品业务都在内地市场蓬勃发展。

不过，太古公共事务经理许颖婷没有正面回应，而是表示:“公司已经通过公告传达了所有信息。”

输血国泰空

太古集团是国泰航空空公司和港口机械工程公司的主要股东。国泰航空空公司是香港最大的航空公司空公司，在亚洲几乎无人能及。

此前，受金融危机影响，国泰航空空公司负债累累，现金短缺。因此，2009年9月，国泰航空将其在香港机械工程公司12.45%的股权出售给太古，并获得19.01亿港元以减少其负债和利息支出。花旗集团预测，当时的交易将为国泰带来8%的新利润率。投资界也认为这是对国泰航空空“抽水”的拯救。

在这笔交易中，国泰航空空公司将通过出售股票套现26.2亿港元，扣除成本后将盈利18.29亿港元。

6月7日晚，美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)指出，太古提出收购是为了向国泰航空(Cathay Pacific)输送现金，这意味着太古有增加对航运/业务关注的趋势。

国泰航空空公司首席执行官施乐山也表示，这笔交易由国泰航空空公司的战略重点主导，这将有助于促进国泰航空空.公司的核心业务

此外，此次交易的时机也引起了业内人士的极大关注。据国际航空公司空运输协会6月7日发布的最新行业预测，由于全球经济复苏，全球航空公司空行业今年将扭亏为盈，预计年利润为25亿美元。

其中，“亚洲是全球航空空领域中复苏最快的市场。”6月6日，达美航空空亚太区高级副总裁杜波告诉记者，包括达美航空和米德兰航空在内的巨头已经增加了亚洲航线。

根据施乐山的声明，国泰航空空公司将在未来几年投资510亿港元扩大业务，这笔交易的收益将用于购买新飞机、新空货运站等。据了解，国泰航空空公司目前拥有127架飞机，已订购的31架飞机将在2013年前陆续交付。

另据了解，在金融危机期间，国泰航空公司空分公司这个曾经暂停运营的新空货运站最近又重新开工建设，投资55亿港元，预计将于2013年竣工并投入使用。

尽管有明显的迹象表明空国泰航空公司在输血，但分析师表示，太古这次的支持重点是空货运。

国泰航空空公司首席执行官唐林炎6月8日表示，国泰航空空公司正在与波音公司和空中国巴士公司一起购买波音787和/或，但是，用于洲际客运的a380和波音747-8不在谈判范围之内。

与此同时，瑞银的报告还预测，国泰航空的货运份额显示出加速增长的迹象。瑞银曾预测，到2012年，国泰航空将再购买10艘专用货船，规模增幅为亚洲之最。

此外，今年2月，国泰航空和中国国际航空合资的中国国际货运航空公司空也达到了冲刺阶段。唐林炎在6月7日柏林早餐会上对包括本报记者在内的媒体表示，“我们有信心与中国国航的货运合资项目获得中国政府的批准。”

根据太古集团向本报提供的书面报告，国泰航空空公司将向国航货运投资16.69亿元，以换取长江三角洲货运业务的扩展平台。

在国泰航空空公司运营货运扩展平台的同时，中国国际航空公司、中国东方航空公司和中国南方航空公司货运业务合并的消息越来越多。中国国际航空公司秘书长黄斌表示:“中国国际航空公司的目标是改进审批程序，抓住时机，尽快开办合资货运公司。”这似乎意味着国泰航空剩下的时间不多了。

三一航空空公司

实际上，在增加航运空货运的基础上，太古集团在航运空领域的客、货、维修三位一体的产业链正在逐步完善。

在客运方面，太古不仅是国泰航空空公司的大股东，也拥有港龙航空空.公司通过收购港口机械项目，太古集团将在飞机维修业务上建立巨大的业务实力。

中国已经有两家股份制公司，即山东太古城和厦门太古城。厦门太古被公认为中国较好的维修企业之一，目前持有香港机械工程58.55%的股份。山东太古城由山东航空公司空控股53%，港口机械工程控股30%。上述知情人士表示:“山东太古城相对较小。相比较而言，厦门太古是港口机械工程较好的拓展平台。”

2009年，厦门太平洋的业绩大幅下滑61%。该公司表示:“公司设施利用率严重偏低是主要原因。”然而，厦门太平洋今年将承担空客户的部分自组装业务，这将提高公司的业绩。

厦门航空公司办公室秘书夏俊峰告诉记者:“厦门就在我们隔壁。他们主要是做货机的改装业务，通常联系不多。”

这两家公司关系密切，没有多少业务往来。一位业内人士告诉记者:“几乎所有的国内航空公司都有自己的维修团队。此外，为自己的公司服务还不够，所以很早就开始为第三方提供维护服务。”

北京飞机维修工程公司是中国最大的飞机维修公司之一，主要为中国国际航空服务。该公司表示:“目前，来自第三方的业务已经达到40%。由于全球飞机制造商在技术和设备供应方面向各种维修企业开放，国内飞机维修市场已经形成了激烈的竞争格局。”

目前，已有260多家维修机构从中国民航获得ccar-145维修许可证。巨大的国内市场和廉价的劳动力也吸引了许多外资企业，如珠海模田峪的外资占50%，上海波音的外资占60%。上述知情人士表示:“外资拥有的零部件维修店也很多，所以cepa的规定实际上并不是一个新的提法。”

根据对几家航空公司/货运代理的调查，国内维修市场的总产值约为30亿至40亿美元，占世界民航维修市场总规模的7%。

5月27日，内地与香港签署了《安排》补充协议七，允许香港飞机维修公司以独资或控股形式在内地经营飞机维修业务。这意味着私有化的港口机械项目将在中国拥有更大的operation/きだよ/room。