铝市场弱势格局难改变

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上周二，希腊主权债务评级被标准普尔评级公司下调，这加剧了市场的避险情绪。美元汇率走强。伦铝业遭遇五年来最大单日跌幅，铝价跌至3月初以来的最低水平。此后，在美联储维持低利率政策和美国宏观经济数据利好的支持下，铝价格停止下跌并反弹。上周末，伦敦3月份铝价收于每吨2240美元，较上周下跌100美元。国内主要铝合同在1007年收于16210元/吨，下降了340元/吨。最近，铝市场受到许多因素的影响，将保持疲软和波动的格局。

1.在希腊主权债务危机得到妥善解决之前，美元汇率将保持强劲，基本金属价格将继续承压。

4月27日，标准普尔将葡萄牙的长期评级从a%2b下调至a-，短期评级从a-1下调至a-2，前景为负面。随后，希腊主权评级被下调至bb%2b/b，这是欧元区国家首次被评为BB% 2B/B。受此消息影响，欧元兑美元汇率大幅下跌，跌至一年来的最低水平。据报道，希腊可能需要两倍于欧盟和国际货币基金组织承诺的财政援助，即900亿欧元。希腊可能不是欧元区最后一个寻求imf贷款的国家，爱尔兰、西班牙和葡萄牙也“极其脆弱”。希腊危机对上述其他欧元区国家的压力仍将存在，甚至不能排除进一步恶化的可能性，因此美元有望继续升值。

第二，中国人民银行再次上调存款准备金率，流动性收紧将抑制铝期货的跨期套利。

最近，中国人民银行宣布，从2010年5月10日起，存款类金融机构存款准备金率将上调0.5个百分点。这是央行今年第三次上调存款准备金率。调整后，大中型商业银行存款准备金率达到17%，相当于收回2500亿流动资金。今年以来，铝现货与期货的价差有利于跨期套利，锁定了部分现货流入流通，增加了期货市场的流动性和活跃性，起到了稳定铝价格的作用。但是，如果存款准备金率提高到一定程度，资金的流动性将会收缩，这将抑制套利行为对铝价产生负面影响。

第三，尽管上述两个负面因素决定了铝价格短期内难以表现良好，但美联储保持低利率的政策将减缓铝价格的下跌。全球低利率政策将抑制贱金属价格下跌/0/。上周三，美联储(Federal Reserve)宣布将联邦基金利率保持在接近于零的水平，并重申其将在很长一段时间内将利率保持在异常低的水平的承诺。在美国保持低利率的情况下，其他经济体很难提高利率。在中国人民银行提高存款准备金率后，它大大降低了短期加息的可能性。

基于上述因素的分析，铝价格在短期内仍将保持疲软和波动。