保利同门相争 地产整合路线难定

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保利香港于2005年进入房地产行业，其土地储备在四年多的时间里达到了1240万平方米。它已经超过了大多数私人房地产公司只能在十多年内实现的目标。在保利集团天平的另一端，虽然保利地产离地产第一兄弟的宝座不远，但似乎“吃掉”同行的野心从未停止。今年2月，在一次投资者会议上，保利地产董事长李彬海直接声明，他将在2011年前解决横向竞争问题。事实上，保利集团去年曾想将保利香港私有化并退市。

今年春天，越来越繁荣的保利香港已经不是过去的样子了。保利地产如何能对同行保持冷静？

“陌生的”十亿巨擘

自2010年初以来，保利香港已设定了自己的目标，将利润提高20%至30%，其销售收入已进入“十亿俱乐部”。2009年，保利香港的销售收入为71.97亿港元，这距其进入房地产行业只有四年时间。2008年，其销售收入为33亿元。

这家国有房地产公司快速发展的原因在于集团公司的支持。保利香港已三次从集团公司获得近850万平方米的土地储备。保利香港董事总经理薛明今年年初表示:“集团未来将继续收购母公司的资产，项目主要位于珠三角和长三角地区。”

三次资产注入为保利香港创造了大量的土地储备，资产注入期间资产价格的高折扣也增加了保利香港的每股净资产，而空的股价也吸引了资本市场的大量关注。

保利集团增加对保利香港支持的意图是什么？根据保利香港融资办公室的解释，保利香港是本集团旗下的融资平台。建设保利香港的目的是更好地发展集团的海外融资平台。毕竟，保利地产a股融资平台做得很好。

最近，瑞士信贷甚至发布了一份报告，指出保利香港将在3月和4月获得新的资产注入。花旗的报告也呼应了这一观点。预计保利香港在2010年底前将有一两轮机会由母公司注入。母公司持有的总建筑面积500万平方米的土地储备仍有可能注入保利香港，最早可在2010年第一季度进行，包括上海华牧、上海浦东新区唐镇和杭州项目。基于此，投资银行对保利香港的评价大多是正面的。

尽管两大投资银行已明确表态，保利香港的融资办公室告诉记者，目前还没有资产注入的时间表。上一页12下一页