钢价上涨：“击鼓传花”终将止

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近年来，国内钢铁库存大幅上升。据中国钢铁电子交易中心统计，3月5日这一周，中国10个主要城市的建筑钢材库存达到596.17万吨，同比增长1.6%，环比增长34%。

钢铁库存的大幅波动是钢铁产能过剩和钢厂被动生产的结果，也表明市场预期偏离实际需求。

首先，一方面，库存达到新高，另一方面，钢厂不断提高钢材价格，国内市场出现了天翻地覆的迹象。根据兰格钢铁信息中心提供的数据，目前钢铁市场正处于季节性需求的淡季，有许多上下颠倒的品种。2月底，15种钢材的出厂价高于市场价，优秀人才和板材产品全部倒挂。在高价格下，下游用户的购买意愿下降，各地商家都说高价格不可接受，交易不畅。

这种情况将影响后期钢材市场的健康发展。我还记得去年7月和8月，钢厂调整了价格，市场价格一路上涨。交易者囤积了大量商品，库存一路攀升。然而，最终，在钢材价格攀升后，它像自由落体一样下跌，钢材价格被打回了原来的形状，而库存一直增加到10月份，只是略有停止。

在生产中，大型钢厂有一定的垄断地位，销售环节也是如此。然而，市场是残酷的，钢铁消费是完全免费的，特别是对于低附加值和高度竞争的品种，如螺纹钢和线材，没有市场垄断。最终，表面上遭受损失的是钢铁贸易商，但钢铁厂将支付账单。

其次，高产量和高库存使钢材价格小幅波动，市场价格难以有效上涨，最终导致市场价格倒挂。

只要钢厂有利润，钢价高于成本线，钢厂就会观望，减少产量，限制产量。根据兰格钢铁网对29个主要城市的调查，目前的社会库存水平为1800万吨。作者估计，这些市场的库存需要3个月才能降至正常水平。但是，国内钢铁产能压力将继续释放，这将对钢铁市场产生负面影响，难以有效减少库存。

钢厂的被动生产和被动减产也支撑了高库存。钢厂不愿意减产，这有其困难。如今，钢铁市场有种以山为王的味道。为了保持市场份额，钢铁厂必须生产，即使他们赔钱。尤其是钢铁企业的生存空越来越小。此时，选择生产就像宣布他们的存在。

至于后期的钢材价格，笔者认为，由于大型钢厂将对市场提供一定的支持，原油等其他商品的价格在节后也在上涨，空.国内钢材价格短期内仍会上涨但这就像传递包裹，不管它传播得有多快，它最终都会停止。随着国内信贷收紧至正常水平，钢铁价格将回落。

(作者是招商局生产力促进中心的钢铁分析师)