轮胎企业景气高点已过 实际提价仍顾虑重重

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贵州轮胎A (000589) (000589)在2月1日开盘后，显示出对日均限价的影响，并在下午被拉至日均限价，收于18.01元。这也带动了整个轮胎板的热情。相比之下，分析师们更为冷静，认为轮胎行业的繁荣已经过去，2010年，他们仍面临高成本和出口困难的压力。一些轮胎公司表示，橡胶价格的过度上涨引发了轮胎价格上涨的迫切需求，但人们对实际价格上涨存在多重担忧。

告别高毛利时代

2010年，轮胎行业在2009年面临的许多有利因素将不复存在。分析师表示，由于上游成本自2009年第四季度以来大幅上升，轮胎企业今年的毛利率肯定不会达到去年的水平，高毛利率时代已经过去。

轮胎的主要原材料是天然橡胶和合成橡胶，其中天然橡胶约占成本的40%。根据行业数据，目前许多橡胶品种的价格已经从以前的低点翻了一番。天然橡胶价格为24000元/吨，2008年底仅为11000元/吨；丁苯橡胶价格为18500元/吨，2009年3月的低点为11000元；顺丁橡胶价格为21000元/吨，2009年1月价格为8800元/吨。

华中证券研究员李琳琳表示，橡胶价格上涨的主要原因是原油价格上涨，而影响天然橡胶价格的因素是气候和产量。根据石油化工协会的预测，2010年原油价格将达到70-80美元/桶。CBI分析师预测，今年上半年天然橡胶价格将持续上涨，可能超过3000美元/吨，不排除达到3200美元/吨的可能性。

提价的权利不高

陕西证券研究员裴表示，从目前橡胶价格水平来看，一些轮胎企业已接近盈亏平衡点，行业毛利率约为5%。轮胎企业必须提高价格并向下游转移成本。据估计，年增长率将达到15%左右。

事实上，一些企业已经在1月份提价，包括国外品牌如库柏轮胎和国内企业如中策橡胶和玲珑轮胎。不过，裴表示，虽然一些企业已经提价，但提价并没有成为行业主流，尤其是国内轮胎企业。轮胎行业集中度低，市场竞争激烈，因此对下游的议价能力相对较弱，传导成本的能力较弱。

轮胎企业没有主动提价。S童嘉(600182)的一位经理说，轮胎企业在产业链中的话语权很低，所以他们不得不提价。此外，提高价格并不容易。真正的提价需要一个谈判过程，提价后也会对销量产生负面影响。国信证券(Guosen Securities)研究员陈爱华表示，轮胎行业没有人占据主导地位，下游汽车企业的话语权更大，而经销商的话语权较小。据了解，目前轮胎企业库存较多，并呈上升趋势，部分企业库存增加超过30天，因此轮胎价格可能会上升或加速库存增长。

供需关系也使得轮胎企业缺乏提价的主动性。分析师表示，轮胎行业仍存在产能过剩。2009年，中国轮胎出口依存度约为46%。今年的出口形势依然不容乐观，贸易摩擦的强度甚至会超过去年，这将使国内供应更加充裕，市场竞争更加激烈。在过剩的情况下，该行业在建产能超过5000万台。

此前，有媒体报道称，国内轮胎企业将在春节前后两次提价。据业内人士称，虽然多个企业之间存在非正式的联合定价情况，但行业之间一般不会一致行动，不同企业的提价时间和幅度会有所不同。即使2月份价格上涨，1月份已经上涨的品种肯定不会继续上涨。