澄清收购腾讯股价回落 传闻引发多方猜测

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几天前，市场上有传言称，中国移动与腾讯控股的高层会面意味着前者在短时间内收购了后者，这引发腾讯控股周三股价上涨5.99%。然而，中国移动很快反驳了这一传言，指出这只是一次正常的访问，其他公司也在同一时间被访问。消息一宣布，腾讯控股的股价在4日下跌了2.73%。

据《晨报》5日报道，腾讯控股在mainland China以其即时聊天软件qq而闻名，其核心业务围绕该软件展开。2009年9月披露的2009年中期报告显示，腾讯在qq和游戏增值服务领域实现营业收入21.56亿元，实现毛利14.91亿元；与中国移动等电信合作伙伴合作的增值业务实现营业收入4.7亿元，毛利2.9亿元。至于qq.com门户网站的广告收入，它创造了2.43亿元的营业收入和1.69亿元的毛利。

中国内地有很多互联网上市公司，但腾讯控股是一个非常特殊的公司。它的核心业务既不是像新浪和搜狐这样的大型完整门户网站，也不是像后来的巨人——完美时光空.这样的在线游戏qq是许多互联网用户每天都必须使用的聊天软件，它为腾讯赢得了大量忠实用户，并从中获得了大量业务。这种以即时通讯软件为核心的多元化商业模式对腾讯来说尤其特殊。

由于这个原因，市场也给它很高的估值溢价。据统计，腾讯控股的市盈率为60.81倍，而互联网巨头新浪的市盈率仅为32.77倍，而同样拥有独特商业理念的百度和阿里巴巴的市盈率分别为79.36倍和77.66倍。

一些分析师认为，如此高的市盈率不仅是一种荣誉，也是一种保护。截至香港股市4日收盘，腾讯市值已达2655亿港元。虽然中国移动拥有2000多亿元人民币的现金，但要收购腾讯仍然需要花费大量的资金，更不用说这笔巨款只是为了改善其互联网业务，而互联网业务并不是其主要业务，所以这听起来很不合理。

然而，从中国移动近年来的布局来看，值得注意的是，在中国移动的整体战略中，移动互联网扮演着更加重要的角色，这也是中国移动去年与沃达丰和软银建立联合实验室的原因。腾讯更像是一家传统的互联网公司，其移动互联网业务是依靠中国移动作为服务提供商获得的。

包括腾讯的核心业务qq在内，中国移动在学习之后推出了飞信。截至2009年底，飞信的活跃用户已达5600万，增长势头强劲。如果移动phone预装飞信在未来普及，这项业务的增长将会有新的增长机会。然而，飞信仍然保持着仅次于qq的第二大即时通讯工具的地位。从这个角度来看，中国移动和腾讯之间没有多少互补性。

虽然各方面的数据分析都可以证明收购只是一个谣言，另一方面，这个谣言也有政策来源的支持，即三网融合。这不是一个新概念。1998年，这一概念在中国首次提出，此后多次被纳入国家五年计划。2010年1月13日，国务院总理温家宝表示，他决定加快电信网络、广播电视网络和互联网的整合。这个概念迅速升温。

此外，中国移动一直向往互联网行业，并表示愿意收购互联网公司。因此，许多业内人士表示，如果政策支持，没有什么是不可能的，三网融合的加速是否会导致整个行业体系的变化是一个不可预测的变量。因此，如果政策得到推广，腾讯是否会被收购将成为一个有争议的话题。

因此，这将是一个强有力的联盟还是合作还有待观察。