民航业变局前奏：超市场力量或主导深航收购

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深航空公司(以下简称“深航”)高级顾问李袁泽因经济问题被调查后，由此引发的65%股权问题令人困惑。目前深航的最大股东是由李控股的惠润公司，持股比例约为65%，其次是国航，持股比例为25%。

在这两个股东之后，国航(601111)(以下简称“国航”)增加了他们对深航的控制，无论是明示的还是暗示的，与深航位于广东的中国航空公司空中国南方航空公司空(600029是另一个巨头

早在两周前，南航就开始准备相关的并购材料。南航内部人士告诉记者，今年以来，南航运营良好，扭亏没有大问题。南航的财务状况没有外界预期的那么糟糕。

据上述人士透露，虽然国航是深航的第二大股东，并且已经策划多年，但在国内的许多并购中，主导作用是“超级市场力量”。在相关部委的接触和广东省多层次政府部门的支持下，南航仍有机会进入深航。

中国南方航空寻求收购

12月30日下午4点，位于广州白云区机场路的中国南方航空公司大楼同时举行了多次会议。对于拥有数百架飞机和数千亿资产的中国最大航空公司空来说，这么多会议早已司空见惯。

今天下午，刚刚结束首次会议的南航内部人士再次确认，南航准备收购深航。据悉，早在两周前，南航相关部门就已经开始准备相关的M&A材料。至于材料的具体内容和相关过程，只有少数高管知道。

据上述人士称，事实上，今年南航的经营状况并不差，燃料套期保值合同的损失也没有压力。早在东航和上航的合并获得批准之时，业内就有传言称南航将与深航合并，而南航的一些员工最近也增加了在该公司股票中的头寸。然而，许多内部员工不知道职位增加的具体原因。“大家都说有人推荐买一些，但没人能说出买的原因”。

中国南方航空公司秘书长谢冰说，他不知道中国南方航空公司是否写了这份报告。到目前为止，还没有人告诉他这个报告。谢冰表示，南航对深航股份的官方看法是基于董事长司宪民本月24日的声明。同日，南航与深圳市政府签署战略合作框架协议，全面拓展双方合作的深度和广度。在这次由广东省委常委、深圳市代市长司宪民、司宪民出席的高层仪式上，司宪民的发言令人深思。

司先民说:目前，南航在深圳的市场份额约为30%，希望在未来五年有较大的改善，最终目标是提高到50%。关于南航是否计划参与深航的股权收购，司先民表示:这是一个非常敏感的话题，南航一直在密切关注此事。据悉，这是李袁泽出事后，深圳市政府第一次就空航空业的发展与外界进行讨论和合作，而司宪民的表态也是空航空业领导人第一次表态。

至于如何保持高度关注，司宪民和谢冰都含糊其辞。

12月25日，在南航与深圳签署合同后，有传言称南航将在多个网吧接管深航，很多人参与了讨论。消息发布后的第24天和第25天，中国南方航空的股价上涨了5%。

中国国际航空公司对此垂涎已久

在深航的股权争夺战中，中国南航最大的障碍是中国国际航空公司，该公司已经筹划多年。

12月20日左右，国航副总裁范成不久前担任深航党委书记后，国航财务部总经理李有强被任命为深航总会计师。到目前为止，作为第二大股东，国航已经在深航担任了两个关键职位。

据深航知情人士透露，在李有强到来之前，深航没有总会计师的职位，在此之前，其财务主要由一名副总裁负责。据该人士透露，近年来深航的财务状况有些混乱，李有强的首要任务将是澄清深航目前的财务状况。这种变化似乎有前兆。本报获得的信息显示，12月初，民航总局下发紧急文件，要求各地区管理局和监管机构进驻深航营业部，对其安全运营进行监管，防止国有资产流失。

12月23日，李有强首次在深航公开露面。同日，深航与中国工商银行深圳总行(601398)签署了飞机融资合作备忘录。工行将为深航未来引进波音737-800飞机提供飞机融资支持，李有强代表深航签约。然而，在签署合同之前，深航的举动相当奇特。签约前，深航通过短信和电话邀请媒体参加在深航酒店举行的签约仪式。在签署合同的前一天，深航表示仪式也以同样的方式取消了，但没有给出任何理由或解释。事后证明，当天的签约活动照常进行。

此外，知情人士告诉记者，在李袁泽事故发生后，国航已派工作人员到深航空分公司协调工作，在有关方面的支持下，国航已初步完成了深航的人员布局。目前，深航总裁李坤全面负责深航的日常工作，国航副总裁范成被任命为深航党委书记，全面接管党委领导小组。据悉，国航对李坤的任命很满意，党委书记范成是国航的副总裁，其目的是加强党委对深航的领导。

除了人事变动，作为第二大股东，国航当然不会对尚未决定的深航65%的股权袖手旁观。

据深航知情人士透露，在深航空有限责任公司轰动性的股份拍卖后，深航惠润投资有限公司20%的股份至今仍未付清，总计5 . 44亿元，仍以广空集团的名义持有。国航将进入深航的声明最近在公司内广为流传。据悉，国航正与广东省有关部门进行谈判，希望获得广东发展银行资产管理公司广空集团持有的深航20%的股权，以达到持有深航空.的目的

对于上述问题，国航秘书长黄斌早前在接受本报记者电话采访时表示:“作为深航股东之一，我们将时刻关注事件的进展。我们没有关于增资问题的信息可以发布。”

“超级市场力量”

目前，深航已成为中国第五大航空公司——空公司，总资产超过200亿英镑，拥有15000多名员工和近150架各类飞机。在中国主要城市设有分支机构或基地，占据国内民航市场的6%。

数据显示，中国国际航空公司、新东方航空公司和中国南方航空公司的旅客周转率目前分别占民航市场总份额的23%、24%和29%。这也意味着无论谁进入深航，都将改变国内民航运输市场的份额和话语权。不过，在有关人士眼中，就像当年深航私有化一样，这不是一场可以由市场意志决定的并购战。

2005年5月23日，汇润投资有限公司和益阳集团这两家鲜为人知的民营企业出人意料地以27.2亿元的价格获得了深航65%的控股权，击败了国航、深交所、中信集团、淡马锡和花旗银行等众多巨头。上述两家民营企业背后的“看不见的手”是李，他一直以“高级顾问”的身份参加深航的各种公共活动。

一些分析师表示，最初公开拍卖65%股份是由广东省政府决定的。由于当时拍卖交易中的问题，第一大股东已经被调查，广东省政府将重新决定这部分股份的归属，深圳市政府作为深航的第三大股东，也希望整合有利资源，减少华南市场的竞争，使深航做大做强。“就像东航的重组一样，地方政府将发挥重要作用。”

12月21日下午，深圳市分管交通的副市长张思平率队前往深航总部调查，并首次发表公开声明。“无论如何调整，深圳市政府都将一如既往地坚定支持深航，深航不会像深圳的名片一样改变。作为一家普通公司，深航将永远存在，深航不会大规模裁员，深航已经形成的市场机制不会改变。”

中信建投航空空分析师李磊表示，这传达了两个信号。首先，深圳市政府希望保留深航的自主经营和品牌，作为深航空公司在深圳的基地，这是政府的底线；第二，根据各种信息，深航的股价很可能会有所变动。

深航发言人刘航30日对本报表示，目前南航尚未派人与深航沟通，也不知道南航是否会参与收购深航。南航内部人士表示，与国航相比，南航的优势在于高层关系和地理优势。相比之下，南航与相关部委关系良好，而南航是空航空公司，总部设在广州，因此与广东省各级政府的关系是自然的。

国航显然也决心要赢。据说，在中国国际航空公司工作的中国民航空局现任局长李家祥在一次采访中表示，他在2005年仍未能为深航赢得49张标语牌，这“令人遗憾”。

一位不愿透露姓名的分析师表示，最终决定深航命运的是民航总局、SASAC和深圳市政府的意愿。