1600万辆汽车产能背后的信贷之忧

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随着2009年汽车市场的蓬勃发展，汽车制造商赚了很多钱，扩大了产能，产能过剩的风险也逐渐潜入了大量的汽车贷款。相关部门纷纷对汽车行业未来的产能过剩发出警告。

2009年12月22日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会联合发布了《关于进一步完善金融服务支持重点行业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见》，要求银行不得对不符合产业政策、市场准入条件、技术标准和项目资本金不足的项目提供信贷支持，严格审批产能过剩产业项目贷款。包括汽车工业。

同年9月，国家发改委产业协调司司长陈斌详细解释了未来汽车产能面临的困难。到2010年和2013年，汽车行业的计划产能将远远高于汽车市场的需求。如果没有及时的调控和引导，未来几年汽车行业的产能利用率将会下降，产能利用率可能会低于70%，导致产能过剩。

事实上，商业银行已经在反思了。2009年12月22日，一家股份制银行公司部的一位人士告诉记者，虽然银行对汽车企业的贷款总额并不过分，但存在结构性问题，需要尽快调整。对于没有达到一定规模生产、销售不佳、没有良好竞争优势、没有强势品牌的汽车企业，银行应该减少信贷。

高生产率的隐患

国家产业结构调整是指产能过剩的六大产业。虽然汽车不包括在内，但国务院许多部委已经高度重视汽车工业高生产率的隐患。

陈斌表示，2009年汽车市场迅速反弹，汽车产能利率将接近80%，处于正常区间。然而，中国汽车市场的长期稳定增长仍然面临很大的不确定性。随着政策效应的减弱和社会环境压力的加大，未来几年市场增长可能会放缓，新增产能可能达到//。

国泰君安分析师张欣表示，根据各汽车公司公布的计划，到2010年，国内14家主流汽车公司的总产能储备将达到1582万辆。尽管2009年前11个月销量超过1200万辆，但2010年的需求是不可预测的。他表示，2010年，国内汽车行业出现过剩，产能过剩的最大风险是价格战可能变成恶性，吞噬企业利润，进而给银行信贷带来潜在风险。

根据2008年的统计，销量前十名的企业售出了782.01万辆汽车，占汽车总销量的83%。其余100多家企业已售出约159.5万辆汽车，每个企业的平均销量仅为1万辆左右。

江淮汽车的“货摊”就是一个典型的例子。根据公司2009年的年中报告，有20个非筹资项目，其中18个项目正在建设中。它最大的资金来源当然是银行。2009年9月，公司通过议案，计划向12家银行申请68亿元的综合授信额度。2008年，它向10家银行申请了总计64亿元的信贷。

虽然江淮汽车的利润随着2009年汽车销量的上升而提高，但其现金流仍然令人担忧。根据第三季度报告数据，公司净利润增长194.73%，经营活动产生的净现金流量增长1029.44%。江淮汽车对媒体的公开解释是，由于银行承兑汇票的贴现，数十亿的现金流增加了。

截至2009年9月底，江淮汽车业务活动产生的净现金流量为62.58亿元，2008年同期数据为5.54亿元。此外，公司应付账款31.9亿元，应付票据63.07亿元，合计94.97亿元。上一页123下一页