医药新政对四类药企冲击甚微

本篇文章887字，读完约2分钟

仍在多方博弈中的新《药品价格管理办法》(以下简称《新药品管理办法》)是一瓶“新酒的旧瓶”，但最近仍引发了医药股罕见的强烈地震。

尽管如此，“新药物管制措施”势在必行，可能在两个月内出台。6月22日，国家发改委一位不愿透露姓名的官员在接受《投资者新闻》采访时表示，“意见稿中的部分药品价格区间将会调整，差价率将会小幅下调。”

许多分析师认为，在新药管理局的推动下，医药行业将会出现重组浪潮。未来，整合和提高医药产业集中度是必然趋势。

但是，医药企业在不同的子行业有不同的影响程度。一般来说，化学仿制药企业受影响最大，其次是生物制药和中成药企业，而以出口为主的四类制药企业，如原料药企业、医疗器械、保健品和非处方药，受影响较小。

四类制药公司受影响较小

根据意见稿，医药企业流通差价率不得超过40%，销售利润率不得超过23%。事实上，在意见稿发布消息的前一天，a股制药指数已经开始整体下跌，市场对此反应敏感。然后，端午节被关闭了3天，在接下来的两天里，医疗指数明显下降。

鉴于2000年版《药品政府定价办法》尚未在实践中实施，国信证券(Guosen Securities)分析师何表示:“意见稿虽然在费用率、利润率、差价率等标准上加大了范围和力度，但只是表达了监管部门的最终监管目标，并没有实质性的‘杀伤力’。”

她认为，如果药品降价不触及“以药养药”的制度“源头”，将难以改变行业价值链中各环节的地位和盈利模式，也难以对企业利润构成实质性影响。此外，出厂价而不是终端零售价将影响企业的利润。此外，净利率低于10%的医药行业无论如何也不是暴利行业。

兴业证券医药行业首席分析师王伟表示:“因为意见稿对进入医疗保险的药品定价进行了严格限制(未进入医疗保险或出口的仿制药可以在市场定价)，无论是创新企业还是普通药品。企业将面临降低药品价格和降低利润的风险。”

即使是一种创新的化学药物，其毛利率也不能超过63%。企业前期巨大的R&D投资和风险难以弥补，鼓励自主创新的力度不够，对企业没有吸引力；但是，由于流通差价的限制，普通医药企业的销售量和利润将会大大降低。上一页123下一页