借道中银投 中行铁路投资再下一城

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5月10日，中国银行(601988)宣布计划投资75亿元人民币投资山西中南部铁路通道项目(以下简称“中南部项目”)，成为第三大股东，持股比例为14.45%，仅在宣布投资60亿元人民币投资京沪高速铁路一个多月之后。

在同一天发布的公告中，中国银行表示将通过其全资子公司中国银行集团投资有限公司(以下简称“中国银行投资”)以相当于人民币75亿元的等值外币对中南项目进行投资，中国银行投资将作为发起人参与项目公司金隅路铁路通道有限公司的设立。

收入高于贷款

2010年5月6日，中国银行发起成立项目公司，并与其他发起人签署了《发起人协议》。根据协议，项目公司注册资本暂定为519亿元，共519亿股，中行认购75亿股，占项目公司总股本的14.45%。项目总投资约998亿元，除资本金外，项目建设资金将通过贷款或其他融资方式解决。

“14.45%的持股比例是从中行投资的财务实力出发，综合考虑董事会席位，经与各方协商后决定的。”中银投资副首席执行官李浩天告诉记者，中银投资主要从事金融投资，管理层仍然是公司的主要决策层，但同时将通过派出董事从董事会层面参与公司运营，以取得更好的投资效果。

中行有权向项目公司推荐一名董事和一名监事。与在京沪高铁项目中仅拥有4.537%股权的第五大股东相比，中银投资在中南项目中显然拥有更大的话语权。

中国银行是否相继宣布大规模铁路投资，这表明中国银行未来将重点关注铁路直接投资？对此，李浩天表示，披露时间相似只是巧合。事实上，这两个项目都已经跟进了很长时间，一个是中国最好的货运线，另一个是最好的客运线，这是难得的投资机会。预计近期不会有类似的投资机会。

项目线路北起山西省吕梁市兴县渡塘镇，东至山东省日照港(600017)，全长1260公里，穿越山西、河南、山东三省，连接该地区主要煤田和主要矿区，连接该地区主要铁路通道，是国家中长期铁路网规划的煤炭运输通道之一。

“因为这是国家重点工程，它能更好地解决山西的煤炭运输问题。运营后的定价也将参照现有合资铁路的定价，因此投资前景较好，收益肯定会高于银行贷款。”李皓天说道。

同时，他表示项目的风险点包括建设进度、运营情况、定价以及山西煤炭运输状况等。项目建设期为四年半。虽然建设周期长会对投资回报和工期产生一定影响，但中行投资考虑了项目能否按期完成的风险，“我相信可以按期甚至提前完成”。上一页12下一页