“破产”未明太子奶高管另立炉灶

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“李途纯模式”的扩展受到质疑

5月13日，太子奶前高管联合发表声明，将由另一个门户网站建立的仙山乳业推到了台前。据悉，仙山乳业的融资对象可能包括香港的几家投资机构、美国的私募股权基金，甚至还有政府孵化基金，总资本不足1亿元。

显然，偶然发现太子奶的李途纯，想通过建立仙山牛奶继续他的乳酸菌生意。然而，曾经是中国驰名商标的王子牛奶品牌，却在1998年10月以8888万元的价格赢得了央视消费品“标王”的称号。创造乳酸菌奶销售奇迹的公司是如何陷入“讨薪、讨债、停产”、“资金链断裂”、“赌博协议失败”、“被荷兰银行起诉”、“品牌保卫战”等诸多事件的

今年4月14日，在海外注册的牛奶王子被注册地开曼群岛大法院宣告破产，香港会计公司包华咨询有限公司被任命为牛奶王子的临时清算人。随后，奈王子对起诉方花旗银行提起了一系列反诉，包括单方面加息、单方面提前还贷和强行抵押中国土地。然而，业内人士指出，虽然太子奶的反诉起到了一定的作用，但并不能从根本上改变公司存在的各种问题。

“如果仙山牛奶仍然不能像太子奶那样关注企业的相关法律风险，那么企业的法律风险在一定程度上可以说是不可避免的。”智威律师事务所的专业人士在接受《中国时报》记者采访时表示，太子奶公司最终陷入“破产”境地，很大程度上是由于对法律风险缺乏认识，甚至可以说是其“债务危机”等诸多问题的罪魁祸首。

扩张导致资金链断裂

智威律师事务所的上述人士告诉记者，太子乳业今天处于被动局面的主要因素之一是其海外注册背景。

据报道，许多中国企业长期以来一直愿意在英属维尔京群岛和安圭拉岛等海外国家或地区注册一家海外壳公司，以获得国内外企业的政策和税收优惠以及一些海外国家或地区纳税人的优惠条件。这种方法看起来很好，但鲜为人知的是，企业在海外注册成立后，却带来了一系列的法律风险。“例如，海外资产担保的法律风险、法律冲突的法律风险以及管理成本的增加，

早在2006年，太子乳业通过三家投资银行注资，在开曼群岛注册成立了中国太子乳业(开曼)控股有限公司，并更名为中外合资“中国太子乳业(开曼)控股有限公司”。一般来说，在开曼注册的企业法人应受开曼法律的约束，即使公司的所有全资子公司都是在中国境内设立的独立的中国企业法人，由于注册地对企业的破产清算享有管辖权，因此像普林斯牛奶这样的海外注册企业在海外破产清算是合理的。

“因此，即使太子奶(开曼)控股有限公司在中国拥有股权的子公司能够正常运营，也不能阻止母公司独立破产清算。”上述法人指出，根据各国的普通法，如果母公司破产，子公司不一定作为独立主体破产，因为它们是不同的法律主体，母公司在子公司中的股份将作为破产财产清偿。

早在2002年，在李途纯的领导下，太子乳业投资30多亿元在中国建立了五个乳酸菌乳基地，以建立中国独特的乳酸菌品牌。这也叫“李途纯式扩张”，这不符合企业的理性发展思路，产能的快速扩张并不意味着企业的真正快速发展。

然而，李途纯本人并没有意识到这一点。在他的领导下，太子牛奶开始在全国五个主要基地拥有数千英亩的土地和十几个大型标准化钢结构工厂，总计超过20亿元。如果太子奶被排除在外，为其他企业扩大生产能力，这些费用可以说并不像想象中那么必要，而是成为太子奶未来的咽喉中的一根绳子。

事实上，在上述人士看来，牛奶王子可以通过整合其他社会生产能力来实现快速扩大生产规模的目标，而无需占用数十亿的营运资金来建设所谓的生产基地。因此，在完成一系列产能升级后，太子奶自身市场难以跟上，其现金流不可持续，最终导致资金链断裂的局面。上一页123下一页