现金放账上不划算 雅戈尔热衷股权投资

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新年伊始，雅戈尔(600177)投资6.88亿元购买苏宁电器(002024)4000万股，成为公司第八大股东。此前，雅戈尔已投资上海浦东发展银行(60万)(60万)等8家公司，去年股权投资总额约为42.17亿元。

虽然雅戈尔在股权上投入巨资，但服装业务仍然是其“服装、房地产、股权投资”三驾马车中的第一利润，雅戈尔的服装业务整合也在如火如荼地进行，寻求新的突破。

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1月4日，雅戈尔宣布将支付6.88亿元现金认购苏宁电器新增4000万股股份，占苏宁电器非公开发行后总股本的0.86%。

“从2008年底到2009年上半年，专家和经济学家认为现金为王。雅戈尔出售了中信和海通的部分股份，收回了30多亿元，但国内经济形势逐渐好转，将这些现金存入账户并不划算。自去年以来，一些优质公司的股价已回到相对合理的水平，具有良好的投资价值。”雅戈尔董事会秘书刘新宇表示。

对于苏宁电器的持股，刘新宇在接受《中国时报》记者采访时表示:“在国美放弃的市场中，苏宁电器未来有更好的增长。经过多次争论，它决定跟进并进行长期投资。”

据了解，这是雅戈尔在一年左右的时间里参与的第九个私募项目，共花费42.17亿元参与了9家公司的私募，均为这些上市公司的前十大股东。

除苏宁电器外，雅戈尔投资的上市公司还包括中天科技(600522)、首开股份(600376)、荣鑫股份(002123)、安泰集团(600408)、上海浦东发展银行、宁波银行(002142)、皇家银行(002177)和东方电气(60007)

一位接近雅戈尔的证券分析师表示，雅戈尔的投资团队非常专业，团队的核心主要是前郭芙基金的投资团队，外资股权投资将成为雅戈尔的正常业务。

对此，刘新宇告诉《中国时报》记者:“公司的总体思路是把股权投资作为一个勘探行业。我们以前投资的资产，比如中信证券(600030)，这是一个较早的金融资产，虽然最初的总市值是1000亿元，我一年卖100亿元，但是十年就没了。我们目前的想法是进行资产置换和长期发展。在规模保持不变的情况下，我们将每年获得一部分投资收益，并保持连续性，这样我们就可以拥有一个可持续发展的行业。”

李如成赌新衣服

很长一段时间，雅戈尔的服装有一个稍微宽泛的定位。为了填补这个“短板”，雅戈尔集团董事长李如成希望服装行业能够从一个产销企业转变为一个名牌服装企业。

2009年，雅戈尔整合40多家服装相关子公司成立雅戈尔服装控股有限公司，投资14亿元，注册资本从2亿元增加到16亿元。

雅戈尔宣传部经理俞成表示，目前，雅戈尔的品牌系列化已经取得实质性进展，成立了五个品牌工作室，由五位高层领导牵头，独立的策划部门负责各自品牌的运营。

除了整合内部资产，雅戈尔还在积极开发新产品，其最新的主导产品汉马服装将于本月上半年上市。

据俞成介绍，雅戈尔在西双版纳建成了世界上第一条纤维生产线，产能为5000吨。大麻产品已经形成了服装、家纺等系列产品。未来，李如成将把服装开发的突破口放在这一新产品上。

投资者一直质疑雅戈尔在投资领域和房地产领域的过度投资是否拖累了服装行业。

对此，刘新宇回应:“服装行业的资金需求不大，一直在稳步发展，投资相对固定。此外，所有基金都是独立运作和独立核算的，不存在挤压服装投资的问题。”

截至2009年第三季度，雅戈尔业务活动产生的净现金流为24.94亿元，由于股权投资不需要使用该资金，雅戈尔目前并不担心服装行业的资本投资。

据上述证券分析师称，雅戈尔2009年的净利润约为6亿元，服装行业的发展可以通过自身的利润来保证，这不需要太多的投资。