铁矿石定价离金融化尚远

本篇文章2492字，读完约6分钟

"钢铁企业可以从矿山以临时价格购买铁矿石，以满足自己的生产需要."上个月28日，中国钢铁协会常务副会长罗炳生在行业信息例会上的讲话，标志着由中国钢铁协会牵头的2010年铁矿石长协谈判的结束。

虽然罗炳生表示这只是“特殊情况下的过渡”，具体情况取决于宝钢谈判团队和三大矿山的最终谈判结果，但在业内人士眼中，“指数定价似乎不可避免”。4月30日，宝钢集团的一些高级官员表示，围绕铁矿石的金融链正在形成:季度定价-铁矿石指数-铁矿石掉期合约。在这个衍生链中，投机者和金融资本将不可避免地渗透到铁矿石贸易的每一个环节。

三大矿山的高级官员向媒体表示，煤炭和铜等大宗原材料已经从长期联合定价转向指数定价，铁矿石“正在经历一个从长期联合定价转向指数定价的过程。”目前，普遍的共识是，既然指数定价是不可避免的，中国的当务之急应该是主动采用指数定价。

事实上，河北钢铁(000709)早在2009年6月就计划建立中国铁矿石价格指数，而被中国钢铁协会叫停的日照钢铁交易中心也试图探索“中国指数”。"未来不排除在中国建立铁矿石期货市场."中国钢铁协会市场部的一位人士说。

在最近举行的“聚焦铁矿石谈判困境”论坛上，中国矿业联合会调查研究部主任陆业寿表示，铁矿石现货市场份额继续扩大，与进口铁矿石相关的价格指数掉期、套期保值等金融衍生品在2010年和2011年可能会有很大发展。

“我不认为季度定价和综合指数决定季度定价意味着金融化。事实上，我们离金融化还很远。”首钢发展研究院前副院长戴国庆谈到目前实施的季度定价机制。

首先，戴国庆纠正了此前媒体广泛引用的“长协供给机制崩溃”的说法。“现在长协的供应体系并没有崩溃，只是定价机制发生了变化。谢场矿的供应首先是稳定资源的保证，这对于连续生产的钢铁企业尤为重要。如何定价只是条款和条件之一，它只是不可分割的一部分。现在定价机制已经从年度定价转变为季度定价，这并不意味着谢场矿的供应机制已经崩溃。原来供应给你们的几百万吨或几千万吨没有变。我必须提醒你，如果我们自己不尊重合同，由于我们的原因，长协的供货合同最终将不会存在。这种可能性是存在的。现在我们必须对这种事情保持警惕。”

同时，戴国庆认为，中国的金融化实际上还不够，还需要继续发展，但发展的程度应该与中国自身的增长相适应。“我认为中国的季度定价现在还没有金融化，外国金融资本也没有参与进来。”不能说掉期交易现在对现货市场价格和指数没有影响。如果是这样，那就太不现实了。但是它的影响应该是最小的。中国钢铁企业未来会参与套期保值交易和套期保值交易吗？我认为应该鼓励，但我们必须根据自己的能力尽我们所能。”戴国庆说道。

至于指数的编制，戴国庆认为中国可以自行编制价格指数，但这一指数绝不应该由政府编制。“因为大家都很清楚，中国是一方，当双方有分歧的时候，他们总是找一个参照物，一般他们不会找双方自己提供的证据，而是找一个独立的第三方。这种独立的第三方在合同交易中非常重要。”

戴国清表示:“在未来，中国是否会有独立的第三方，比如民营企业独立编制的铁矿石指标是否可以作为参考，这需要在竞争中表现出来，也就是说，这个第三方提供的指标要比目前三大矿能更准确地反映中国的铁矿石现货市场。”

至于铁矿石价格指数期货是否符合中国目前的市场状况，业内的争论从未停止过。

中信证券(600030)钢铁行业首席分析师周锡增表示，铁矿石定价机制的金融化对中国钢铁企业来说可能不是一件坏事。对此，政府和工业企业需要改变认识。“过去，每个人都认为金融衍生品是奇怪的事情，越来越多的外国投资银行影响了国内市场，国内投资银行也在努力提高自己的声音。近年来，对国外年度定价向季度定价和现货定价的转变进行了各种分析。铁矿石价格一直在上涨，但未来铁矿石价格的上涨不会像黄金那样昂贵。如今，当许多公司谈论期货时，他们说他们不能参与。过去，农产品(000061)有期货，而有色金属产品有期货。在20世纪90年代，所有的中国企业都没有参与期货交易，但现在没有人不参与。现在哪个钢铁企业参与期货将成为一个非常奇怪的对象，这需要人们的认识发生变化。金融工具的发明将在避免风险和稳定用户回报方面发挥巨大作用。”

然而，也不是没有反对意见。中国社会科学院日本经济学会会长白一民提到，缺乏期货操作的专业知识和经验可能会导致风险。“许多事实证明，中国企业在参与期货市场时，实际上没有判断能力，依赖投资银行或外国投资银行和金融机构，而我们自己的金融机构依赖高盛或外国投资银行的报告。期货经常受到许多新闻的影响，期货市场实际上也受到新闻的影响。同时，它也是一个金融市场，已经从最初的物质对象转变为金融和新闻游戏。在这个时候，把我们的钢铁工业放在这样一个市场上是非常危险的。因此，当中国人进入这个市场时，他们至少应该让自己成为大学生，而不是小学生。”

“期货市场与赌场没有什么不同。如果三个赌场都通风良好，你的家人会输。因此，大机构背后有勾结和通风，如果你进来，你可能会死。铁矿石定价机制应该成为期货市场的原因，实际上是为了瓦解中国自身的阻力。就其本身而言，中国人正在从事工业，他们与“回家”的关系是抵制。期货和现货市场是不同的。现在机构吃散户投资者。现在他们的钢铁企业和我们的一样，所有的大机构都在村里。因此，我认为，在做期货的时候，中国还没有达到玩金融的良好阶段。”白一民说。

白一民还指出，垄断资本在钢铁行业上游的利润垄断也值得关注。“例如，中国现在每年进口2000万吨大豆。在中国的油厂，美国资本占产业链的70%。现在中国追求大规模钢铁精炼的生产能力，就像私营部门和政府建造的精炼厂一样。一旦金融危机爆发，它将被关闭并出售给外资。”

对此，白一民表示，中国钢铁企业也面临着同样的隐忧。“我们现在面临什么危机？上游垄断资本夺走了最高利润。当危机来临时，这些垄断资本将会顺流而下。当我们开始出售钢铁厂时，这些上游的力拓和必和必拓将开始收购我们的钢铁企业。这是未来的趋势，这是肯定的。只是我们还没有意识到，我们已经养肥了一家大型钢铁公司，并最终成为一个大家庭。”