折价超80% 保诚配股集资145亿英镑细节出水

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一度暂停的保诚集团收购友邦保险的配股终于重启。

5月17日，保诚宣布将于5月25日在香港证券交易所(报价、信息、审核)和新加坡证券交易所上市，5月18日，保诚公布了在这两个地方上市的上市文件。保诚集团将在香港主板和新加坡主板分别以首次上市和二次上市两种形式上市，上市后以配股的形式筹集约145亿英镑(约1441亿元人民币)从aig收购友邦保险。

保诚集团预计，收购友邦保险后，2013年将产生8亿美元的合作税前新业务收入和3.7亿美元的合作税前成本节约，超过3月设定的3.4亿美元的成本节约目标。此外，根据国际会计准则，友邦保险合并后的新保诚亚洲业务预计在2013年实现至少32.6亿英镑的税前收入，而根据欧盟长期业务价值标准计算的内含价值(eev)将增加一倍以上，达到至少28亿英镑。从2011年开始，保诚每年可以从友邦保险获得至少10亿美元的现金流。

然而，保诚75%的股东仍需同意收购友邦保险和配股计划。根据最新安排，股东大会将于6月7日举行。

大折扣的原因

根据保诚公布的最新配股计划，保诚在香港和新加坡上市后，将发行约139亿股新股，比例为每2股旧股发行11股新股，筹资约145亿英镑。每股发行价为104便士(约11.78港元)，比5月14日的收盘价低80.8%，比新股发行后的理论除权价低39.3%。

2:11的配股比例和如此大的折扣令市场感到意外。此前，分析师普遍估计，保诚的股价将设定在每股140便士左右，最高配股比例为1:5。

对此，17日，一位接近保诚的上市承销商人士向本报记者透露:“对于配股，价格并不重要，无论配股比例和股价如何，都不会影响原股东权益和公司的筹资计划。”大多数配股之所以会设定较低的折让价格，是因为“配股一般具有相对较长的期限，在此期间将面临较大的股价波动。”如果在股东行使股票期权之前，股票价格低于配股价格，将导致投资者失去权利，转而直接从市场上购买股票，这将导致更大的市场风险。"

保诚集团宣布了收购友邦保险的最新时间表和新的上市计划，这意味着其收购友邦保险的计划已经获得金融服务监管局(fsa)的批准。保诚集团在公告中还表示:“该集团已与fsa就未来集团扩张后的监管事宜达成协议，包括资本要求。”

保诚集团预计，基于2010年7月1日的数据假设，收购完成后，其igd下的资本盈余将达到52亿英镑，在一定压力下，将发行10亿英镑次级债以增加资本盈余。此前，由于fsa担心保诚收购友邦保险后的资本盈余将降至26亿英镑，并一度搁置上市计划，保诚原定于5月5日在香港和新加坡上市。

此外，保诚集团对收购友邦保险的债务融资进行了调整，包括54亿美元的混合资本和美国国际集团认购18.75亿美元混合资本的备用承诺。根据保诚集团3月份宣布的收购计划，保诚集团需要355亿美元收购友邦保险，其中现金250亿美元，“新保诚”股票和其他证券105亿美元，其中现金200亿美元通过配股筹集，50亿美元通过发行优先债券筹集。

然而，让75%的股东点头是保诚成功收购友邦保险的最后一步。。

根据上述消息来源，担心保诚集团少数股东会否决的担忧可能不再存在。“股东对公司的计划有长远的期望。一般来说，如果少数股东反对，他们将不会持有股份，直到股东大会，然后投票反对他们。相反，他们将“用脚投票”，并在股东大会前出售自己的股份。因此，在保诚宣布收购友邦保险后的两个多月里，少数股东的意见已经反映在股价中。这也导致少数股东在股东大会上投票，普遍支持公司的计划。"

「这种现象在香港尤为明显。香港上市公司股东大会的总体批准率超过80%。”他说。上一页12下一页