国寿09年净利润增长超七成

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得益于新会计准则，业绩增长符合预期

作为新会计准则下保险公司的第一份年报，中国人寿保险(601628)2009年的业绩受到广泛关注。早在今年1月，中国人寿就发布了50%的增持公告，但不久之后，它又发布了第二次增持公告，增持比例突然升至200%。如此大的差距让人感到好奇。

幸运的是，中国人寿8日发布的2009年年报平息了疑虑。既不是50%，也不是200%。中国人寿2009年净利润为328.81亿元，同比增长71.8%。

安信证券评论称，年报基本符合预期，对中国人寿股价产生中性影响，维持投资评级为“增持-a”。

预先添加的谜团解开了

作为新会计准则的受益者，中国人寿去年归属于股东的净利润为328.81亿元，同比增长71.8%。基本每股收益为1.16元，净资产为7.47元；净资产回报率为17.13%。

在这份完美的中国人寿业绩报告中，团体保险的业绩无疑是一个短板。

据年报显示，2009年中国人寿集团保险业务仅1.9亿元，较2008年下降44.1%。对此，丰丸总裁解释说，集团保险业务在过去几年发生了巨大变化，主要是由于国家社会保障制度改革和企业年金政策的出台。此前，企业为员工购买的企业福利养老保险由团体保险转为企业年金，导致团体保险的市场份额逐渐下降。

丰丸透露，有办法解决团体保险业务的下滑。未来公司的团体保险业务主要针对企业为员工提供的短期福利，包括医疗保险、意外伤害保险和一年团体寿险。

但是，可以预计，集团保险的业务量不会像2006年和2007年之前那样辉煌。现在，团体保险市场已经发生了变化，保险公司不再独自经营，而是由中介介入并分割其份额。

股权投资上升至15.31%

作为中国最大的机构投资者，中国人寿掌管着超过1万亿元的资金，他在资本市场的一举一动都影响着无数的投资者。2009年，中国人寿还频繁竞购美国银行出售的中国建设银行(601939)h股，并投资于中海地产和杭州银行。

据年报显示，中国人寿2009年的总投资回报率为5.78%，其中债务投资占比从2008年同期的61.43%下降到49.68%，而股权投资占比上升到15.31%，2008年仅为8%。

在中国人寿的投资理念中，基本配置总是基于估值。在国家不断出台房地产调控政策后，房地产股票成了名副其实的价值萧条。该公司副总裁刘家德表示，国内a股估值处于合理区间，投资机会很多。银行和房地产有投资价值。虽然中央政府最近出台了一系列政策来规范房地产，影响了上市房地产企业的股价，但远洋地产等股票仍然表现良好。

中国人寿的目标是发展成为一个综合金融集团。要完善这一蓝图，必须进入中国人寿从未回避的全国性商业银行，外界的猜测也是针对中国农业银行的。原因很简单。目前，只有两家银行，即中国发展银行和农业银行签署了战略合作协议。

在这方面，中国人寿董事长杨超表示，农行的网点网络与中国人寿相似，双方可以互动、受益、互补。双方都有合作的意图。之前已经签订了战略合作协议，代理业务的合作发展非常顺利。公司一直在积极推动中国农业银行上市，但上市的时间取决于上市的进度和相关政策的落实情况，我们期待着进一步的合作。

杨超还透露，中国人寿也是中国工商银行(601398)、中国建设银行和交通银行(601328)的金融投资者，并对这些商业银行非常乐观。