华东电脑 体外资产天价回购调查

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华东电脑(600850)(600850)计划通过私募方式收购华讯(行情、信息、评论)网络公司作为相关资产。如果此次交易成功完成，潜伏十年的华东电脑八位前高管所持有的华讯网络股权价值将从最初的490万元大幅增至9.71亿元，增幅为190倍。因此，它上演了一出资本运营大戏:高质量资产经历了数年的体外循环，数次配股，然后高价回家套现。

根据华东电脑4月3日披露的资产收购草案，截至2009年底，华讯网络的净资产约为4.09亿元。经评估，华讯网络净资产增加至19.81亿元，预计增加值约为15.72亿元，增加值率高达384%。通过此次交易，华东计算技术学院、宋世敏等8位自然人获得了超过10亿元的保费收入。

然而，《中国证券报》记者发现，华讯网络2007年的净利润存在缺陷，业绩的可靠性值得怀疑。华讯网络的八个自然人股东都出生在华东电脑，号称中国第29个网络系统集成商。然而，当它未能上市时，它选择了高价回家，并将其出售给其前所有者华东电脑。

十年的道路是清晰的

在10年的发展过程中，先后发生了4次股权转让、2次增资和2次公司属性变化，其中华东电脑的8位前高管始终坚持。

华讯网络成立于2000年8月，注册资金1000万元，由华东电脑控股51%。时任华东计算机网络系统部副总经理的宋世敏持有另外49%的股权。

2001年11月，宋世敏以人民币400万元的价格将其40%的股份转让给上海恒湖信息技术有限公司。后者的股东是华东电脑的前高管，如、、、、薛、、李忠和谢汉海。

2001年12月，华东电脑以3064.16万元的价格将其42%的股份转让给上海国和投资有限公司，但交易因国和投资未能如期付款而中止。后来，华东计算机的大股东华东计算机学院于2002年6月以人民币3064.16万元的价格接管了这部分股权。此后，华东电脑一直持有华讯网络9%的股权。

事实上，上海国和投资是华东电脑成立的壳公司。根据《中国证券报》查阅的工商资料，国合投资于2001年9月21日正式成立。注册地为上海市金山区，注册资本5000万元，经营期限5年。股东为薛(60%)和张洁芳(40%)两个自然人。

根据国合投资公司2001年的会计报表，国合投资公司的通讯地址为桂林路418号7-8层，是华东电脑的办公楼。国合投资2004年未申报年检，2005年自动吊销营业执照。

然而，华讯网络经历了连续几年的业绩增长，恒湖公司两次以每股1元的价格向恒湖公司股东转让了总计40%的股份。第一次是在2007年5月9日。恒易公司以每股1元的价格将其持有的华讯网络8%的股权转让给恒易信息的股东；第二次是在2009年12月15日，恒湖公司以每股1元的价格将其持有的华讯网络32%的股份转让给恒湖信息的股东。目前，恒湖公司已经正式完成了为包括张为民在内的七位自然人股东持股的使命。

由于频繁的股权转让，华东电脑建立的华讯网络最终被华东电脑的大股东和前高管所掌握。在此期间，华讯网络单独上市的意图显而易见。例如，2007年5月29日，华讯网络变成了一家有限公司。

著名金融分析师曹霞认为，根据中国会计准则，上市公司必须重组为股份公司。在大多数情况下，重组为股份公司的目的是为上市做准备。

事实上，当时华讯网络计划在信息系统行业上市已经不是什么秘密了。上一页12下一页