熊猫东信联姻 烟花业整组合拍政府规划

本篇文章1296字，读完约3分钟

4月22日，中国烟花行业的两大巨头熊猫烟花(600599)和东方烟花宣布“联姻”，开创了中国烟花行业并购的先河。

这一次，根据双方的协议，熊猫烟花投资6266万元人民币，收购东方烟花51%的股权。10年内，东方烟花每年税后净利润将保证不低于1500万元，否则将以现金补充。双方均表示将利用资本运营整合中国烟花产业。

“这是烟花行业的一件大事，让行业期待它的发展。”财富证券分析师邹建军告诉《中国产经新闻》记者。广州银河投资和熊猫烟花的实际控制人赵伟平也透露，未来将继续进行行业并购。

此前，熊猫烟花的财务报告显示，公司净利润从2007年到2009年持续下降，去年净利润仅为1028万元，比2007年下降50.39%，一度引起人们的关注。然而，由于其在奥运市场上的“魔鬼股票”记录，这两个城市逆市转红，收于21.13元，上涨近7%。只是在暂停交易后，底牌才被揭开，烟花行业的大动作才浮出水面。

熊猫烟花成立于1999年，是中国唯一一家烟花爆竹上市公司，现已发展成为全球最大的烟花爆竹企业。它在一系列重大国际和国内活动中引起了轰动，如北京奥运会鸟巢和庆祝中国国庆60周年；东信烟花是中国领先的烟花爆竹生产基地，下属6家分公司，2009年营业收入近2亿元。

据统计，去年中国6000多家烟花爆竹企业的产值约为200亿元，而熊猫烟花和东信烟花的市场份额不到10%。国内烟花爆竹生产企业规模普遍较小，导致烟花爆竹行业在生产过程中竞争激烈，利润微薄。在批发和零售部门，一些地方政府出于安全原因实施了严格的布局规划和网络数量控制，从而减少了竞争数量。

长期以来，烟花行业一直受困于“分散、混乱、贫乏”的顽疾，行业集中度低，恶性竞争层出不穷。为此，湖南省出台了《湖南省烟花爆竹产业发展规划(2008-2015)》，这是唯一明确将烟花爆竹产业定位为经济支柱产业的省级经济规划。

湖南省浏阳市政府主管经济的主要领导也透露，花炮行业应通过大规模并购提升行业集中度，集中技术改造资金，获得品牌和渠道的成本控制和集约效应，最终大幅拓展花炮行业的上游空空间，这是此次大重组的宏观效应。

邹建军强调:“今后，政府也会有相应的行动，而且总会有宣传的想法。小企业将继续投机，市场负担将增加。虽然这是两家强大公司之间的企业行为，但政府会有整合小企业的想法。烟花爆竹是一体的，收购应该是乐观的。”

据业内人士称，从微观角度来看，熊猫烟花和东信烟花各有优势，熊猫专注于渠道，东信专注于制作。熊猫与东方通信联手所产生的示范效应可以为解决行业问题提供参考。

此外，公告还指出，东信烟花已有资格在上海世博会上燃放烟花。这次燃放的烟花总数高达10万发，比北京奥运会多2万多发。近500名来自熊猫和东方焰火的技术人员已经在上海落户。

事实上，与烟花销售相比，烟花展示具有更高的毛利率。据了解，烟花业务是烟花行业的一种新型业务。随着经济的繁荣，各种庆祝活动逐渐增多，烟花爆竹业务不断上升，市场规模迅速扩大。

“虽然有世博订单支持，类似烟花展示业务的毛利率也很高，但稳定性不强。可以肯定的是，今年卸货业务的收入增长将会加快。”邹建军坦率地说。