银华系重兵押宝创业板引争议 引起证监会关注

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创业板的疯狂席卷引起了中国证监会的关注和警惕

面对创业板公司估值异常高、风险巨大的现实，一些基金公司仍然无法抵御短期利益的诱惑。自今年第一季度以来，银华部门的许多基金都大规模参与了创业板股票。在深交所泰岳、华谊兄弟、中测等创业板十大流通股股东中，许多银华基金的上市令人印象深刻。

中国证监会基金监管部相关负责人在接受《经济信息日报》记者采访时表示，基金公司通过群殴手段疯狂席卷创业板，这种民族押注投资路径呈现出一定的非理性特征，引起了监管部门的关注和警惕。

截至目前，在已公布的创业板公司十大流通股股东名单中，深交所、华谊兄弟、华策测试等三星创业板公司最受机构追捧。在这些机构中，银华基金的表现最为突出。

据记者粗略统计，银华旗下共有6只基金已进入深交所十大流通股股东名单，共持有517.22万股，占流通股的16.36%；五只基金进入华谊兄弟十大流通股股东名单，共持有583.94万股，占流通股的13.91%；三只基金进入中国十大流通股股东名单，共持有265.71万股，占流通股的12.65%。

更“巧合”的是，在深交所泰岳、华谊兄弟和华策测试的三只创业板股票中，银华基金在十大非限制性股东中排名第一:其中，由银华基金管理公司投资管理部主任陆文俊管理的银华的核心价值，在深交所泰岳和华谊兄弟的持股中更是“双第一”，持有深交所泰岳162.5万股，占其流通股的5.14%，持有华谊兄弟。

据业内人士分析，截至2009年底，银华基金公司的年度基金报告中并未出现神舟太岳。当时，深交所最大的流通股股东不到256，800人，占流通股的1.02%。显然，银华基金在今年第一季度大举收购了神州太岳。以及购买创业板股票的时间，如华谊兄弟、中国测试等等。，由银华公司也大致相同。

对此，研究机构和业内人士均表示，基金大规模部署创业板将带来估值、政策和客户等风险。据分析，大多数创业板上市公司都处于初创期，存在规模小、抗风险能力差、缺乏对业务模式的持续运行测试、管理者经验相对不足等问题。这些问题将使创业板上市公司面临业绩大幅波动的风险，基金可能不宜大举干预。

市场高度关注的神舟太阳号自2009年10月30日登陆创业板以来，一直因股价虚高而受到批评。今年2月，股价已超过100元的深州太岳再次飙升，迅速超越贵州茅台，成为中国股市价格最高的股票，甚至一度达到200元的高位。著名财经评论员皮海舟曾经说过，神舟太岳是一个驼背企业，因为2009年神舟太岳来自飞信的收入占其主营收入的61%，合同风险巨大。

“最大的问题是神州太岳的高速增长存在很大的不确定性。虽然公司经营的飞信业务受到市场的青睐，但飞信业务本身属于中国移动，神舟太岳只扮演飞信业务的“保姆”角色。“保姆”没有终身体系。中国移动可以为神州太岳做飞信业务的运营和维护，也可以为其他公司做。”海州皮说道。

面对市场的诸多质疑，陆文俊在接受媒体采访时表示，银华基金之所以集中投资深州太岳，是因为它乐观地认为，新经济将成为未来经济发展的新动力。对于神舟太岳的高估值，陆文俊认为从静态估值的角度来看，神舟太岳目前的估值相对较高，但他认为其短期的高市盈率将很快被利润的快速增长所消化。因此，我们不能只看静态市盈率。

在这方面，专家普遍认为，创业板上市公司可以“享受”更高的估值，因为它们的成长性更好，但一些公司的估值已远远偏离正常水平。在这种情况下，基金公司仍在高调介入，应该警惕这些基金公司从价值投资的主体转向市场投机的模式。

在题为《成长型企业市场的衰退》的投资报告中，东海证券研究所分析师董判断，随着中小企业股的上涨，风险正在积聚。大多数个股都在一定程度上反映甚至透支了对未来增长的预期，泡沫随时可能破裂。

中国证监会基金监管部相关负责人在接受《经济信息日报》记者采访时坦言，一些基金公司对创业板公司的炒作已经引起监管部门的关注。“参与创业板公司炒作的机构，实质上不会创造价值，只会助长泡沫的形成。当风险来临时，这些基金公司将比“谁”跑得更快。”负责人说。

他还透露，鉴于基金购买创业板股票，管理层此前的窗口指导主要集中在交易所，要求基金公司认真参与创业板股票的运作。目前，管理层已加大跟踪异常情况的力度，包括日内监控。