净息差不升反跌 中行一季报业绩不耐看

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中国银行急于率先提高现有抵押贷款的利率有一些原因。

据中国银行近日发布的2010年第一季度报告显示，41。25%主要来自高达69%的非利息收入的增加。09%，而净息差仅为2。04%，不仅比去年同期下降了10个百分点，而且还下降了2。07%。业内人士担心，在今年第一季度信贷规模大幅增长的背景下，利息收入对利润的贡献无法与之匹敌。

在今年贷款增速放缓的背景下，净息差的提高能否持续支撑中行的业绩增长，值得市场关注。此外，季度报告显示，中国银行的资本充足率已降至11.09%，接近11%的警戒线。证券业分析师分析称，其再融资计划可能在第二季度开始。

业绩主要来自非利息收入

根据季度报告，根据国际财务报告准则，2010年第一季度，本集团的净息差为2.04%，与去年的净息差水平持平，不仅较去年同期下降了10个百分点，也较去年第四季度的2.07%有所下降。此前，主要券商普遍预期，中国银行第一季度的净息差高于去年第四季度。与此同时，自去年第二季度以来，该行的净息差持续改善。

一季度，中国银行净利息收入445.06亿元，同比增长20.82%；非利息收入230.45亿元，同比增长69.09%。其中，手续费及佣金收入增长39%，其他非利息收入增长212.30%。其中，净交易收入、证券投资净收益、保险业务收入和贵金属产品业务收入实现大幅增长。一家大型经纪银行的研究员表示:“中国银行的许多业绩增长都是由于非利息收入的贡献。特别是外汇收入、保险业务收入和贵金属产品业务总收入增长了两倍以上。当贷款规模增加30%时，利息收入仅增加20%。”这位人士告诉记者，市场仍在担心中国银行的生息资产的造血能力。

长江证券(000783)银行分析师刘军也告诉记者，市场对银行股的担忧主要是由于对未来收紧政策的预期，以及对地方政府融资平台可能产生坏账的担忧。房地产监管也将对银行产生影响。

资本充足率警报

中行的报告显示，第一季度股东平均资本回报率为19.99%，比去年同期的15.71%提高了4.28个百分点。一季度，核心资本充足率和资本充足率分别为9.11%和11.09%，同比上升0.04个百分点，下降0.05个百分点。中国银行一季度资本充足率接近银监会要求的11%的下限。

国泰君安的报告指出，自去年以来，中国银行的资本充足率大幅下降，因为在2009年信贷疯狂之后，中国银行在全年新增人民币贷款行业排名第一；在银监会上调资本充足率红线的情况下，各大银行补充资本的压力大幅增加，尤其是中国银行。报告指出，中国银行2010-2012年三年资本管理计划的目标是:资本充足率11.5%；核心资本充足率在8%以上。

据了解，中国银行股东大会已批准发行400亿元人民币a股可转换债券的计划，并已指定投资银行配售价值60亿美元的h股。一些与中行关系密切的投资银行家告诉记者，预计中行的再融资计划将在第二季度启动，不会在5月份启动。