近期家电板块下跌点评 维持板块“增持”评级

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元旦过后，家电行业继续下滑，4日累计下滑4.55%，在所有行业中排名第一；比市场表现差4个百分点。白色电板块下跌7.19%，黑色电板块下跌2.13%。就分行规模而言，100多亿元的收入降幅最大，达到6.5%；30-100亿公司基本持平；收入低于30亿英镑的行业的正收益超过3%，主要是由于照明行业的增长。领先企业海尔、美的、格力和海信是最大的输家。

评论如下:

我们认为，这一轮衰退的直接原因是机构缩减。

该组织之所以要搞活家电行业，可能是因为空的短期增长不大，而且分配较高，前期利润丰厚。原材料和房地产因素的影响被不合理地放大了，但实际上对家电销量和企业盈利能力的影响较小。

目前，2010年的估值已降至18倍左右。短期而言，我们不认为低估值是立即买入的原因。家电企业挣钱很辛苦，投资家电企业的股票需要时间。这种全面调整是买入的最佳时机。从一年来看，我们认为家电行业仍有更好的机会超越市场，并继续保持年度策略中的“增持”评级。

操作建议:如果您考虑持有半年以上，可以在2010年pe17x以下逐步购买，坚决以15x购买。例如，格力电器。如果你考虑只持有一个月，当前价格显然不是最好的买入点，这是在考虑机会成本的所有方面后得出的结论。如果有色金属价格本周继续下跌，家电行业的反弹可能会超出预期。