新湖中宝：泛金融概念值得期待

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事件:新湖宝(600208)11日公布2009年年报，年营业收入63.79亿元，同比增长33.08%。利润总额16.05亿元，同比增长7.59%；上市公司股东应占净利润11.5亿元，同比增长4.58%；实现每股收益0.34元；每10股派发现金股利0.60元(含税)，每10股派发5股。

点评:新宝湖2009年的表现基本达到了我们的预期。

截至2009年底，新宝湖共有32个项目，覆盖全国30多个一、二线城市，权益性土地储备743.88万平方米，累计权益性建筑面积1095.89万平方米，为可持续发展奠定了坚实基础。

同时，新湖宝积极安排一、二级土地市场联动，先后参与了大连、天津的多个一级土地开发项目，如大连金伯海海滨现代服务业开发区项目(占地10平方公里)。这样，新湖宝不仅可以分享一级土地开发的收益，还可以将土地作为其未来二级市场的“预储备”，从而进一步夯实其可持续发展的基础。

我们还了解到，截至2009年底，新湖宝已参与6家非上市金融企业，账面价值16.06亿元，同比增长114.87%；投资收益1.8亿元，同比增长1732.86%。我们相信，随着新宝湖金融股权投资的坚持和深化，其“泛金融理念”的投资价值值得期待。

我们预计新湖宝2010年至2012年的每股收益分别为0.55元、0.86元和1.1元。

鉴于新湖宝良好的发展前景及其金融多元化的理念，我们保持“买入”评级。(浙商证券戴芳)