中国石化全年业绩将超同行

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有分析师预测，天然气价格改革将在一季度正式实施，天然气价格可能上涨20% ~ 30%，这对中石化有利。

考虑到国际油价的大幅下跌和成品油价格与国际市场的紧密联系，预计2009年中国石油(601857)化工股份有限公司(简称中石化(600028)，简称600028)的年度业绩将好于国内同行。

至少是净利润的两倍

对中石化而言，这无疑是复苏的标志。由于成品油价格管制，中石化无法将原油价格上涨的成本转嫁给下游消费者，多年来一直难以保持盈利。

根据新引入的资源定价机制，当国际油价低于每桶80美元时，国内炼油厂可以保证5%的利润率。

汤森路透调查的17位分析师预测，中石化2009年的净利润将达到604亿元，远高于2008年的297.7亿元。

与中石化相比，中国石油天然气集团公司(简称中石油，简称601857)和中国海洋石油总公司(简称中海油)就没那么幸运了。预计这两家公司将宣布利润下降。原因很简单。尽管中国经济继续复苏，但上述两家公司的业绩可能会受到影响，因为2009年油价未能突破100美元大关。

第一季度的天然气改革？

拟议中的天然气价格改革可能有利于上述三家石油巨头，而海外并购和国际原油价格的进一步走强也将有利于这三家公司。

有分析师预测，中国将在第一季度正式实施天然气价格改革，天然气价格可能上涨20% ~ 30%。中石油拥有中国已探明天然气储量的80%，因此任何改革措施都可能对该公司有利。

惠誉(Fitch Ratings)负责亚太地区能源和公用事业行业评级的史蒂夫杜罗斯(Steve durose)表示，受天然气产量加速增长的推动，2010年中国原油和天然气产量将增长5% ~ 9%。

与中石化、中石油和中海油相比，它们的原油销售占利润的比例更高，它们将从原油价格上涨中受益更多。

米拉资产证券(Mirae asset securities)预计，今年原油价格平均将达到每桶80美元，这意味着油价不会从目前的水平回落。然而，高盛有不同的观点。它预计随着经济稳定，油价将攀升至每桶90美元。

炼油厂的利润率受到挤压

然而，原油价格的上涨可能会挤压炼油厂的利润率，尤其是当炼油厂的原油采购和原油加工之间存在时间差时。

据杜罗斯称，惠誉认为，下游石油行业很可能面临压力，因为炼油厂现在产能过剩，这可能会降低运营速度。

法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师布拉德利·韦(bradley way)表示，他们预计中石化2009年业绩报告将显示第四季度炼油业务出现亏损，这也是该业务的现状。

1月份，中石化原油加工量同比增长6.7%。中石化70%以上的原油依赖进口。

对中石化而言，一个不容忽视的问题是，国内通胀再次上升，有迹象表明，通胀风险削弱了政府提高成品油价格的意愿。

去年9月，中国石化在炼油业务上遭遇亏损，原因是当全球油价逼近每桶80美元时，中国政府没有上调国内成品油价格。

但天然气销售的增加可能会抵消中石化今年炼油亏损的影响。这种增长得益于中国西南普光气田的天然气。

韦表示，普光气田今年将为中石化贡献更多利润，如果未来通胀得到缓解，炼油业务有可能恢复盈利。

低油价打击了中石油

鉴于目前的低油价，中石油和中海油去年的利润应该不是很乐观。

根据汤森路透对15位分析师的调查，中石油2009年的平均净利润预计为1118.2亿元，低于2008年的1144.3亿元。

瑞银(Ubs)分析师彼得·胃纳里奇(Peter g eachei)预测，中石油的石油产量将在2010年恢复增长，这将有助于增强投资者对该公司的信心。

胃泌素指出，如果油价因流动性因素或美元走软而继续上涨，将对中石油的股价有利。

汤森路透调查的16位分析师预测，中海油2009年的净利润将为296.8亿元，较2008年的443.8亿元下降33%。

中海油上周表示，假设今年原油平均价格为每桶75美元，预计该公司2010年的石油产量将至少增长22%。

该公司还透露，今年的产量目标是2.75亿至2.9亿桶石油当量，高于2009年的2.26亿至2.28亿桶石油当量。

为了实现这一生产目标，中海油计划在2010年将其资本支出增加30%，达到79.3亿美元。