水泥行业：中东南地区水泥价格三月份将上涨

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行业现状:

春节前一周，水泥价格略有下降，但春节期间，价格保持稳定。上周，市场流通价格为346元，低于12月份的最高点，高于去年同期的8元。自去年12月以来，东北、西北和华北已进入淡季，价格普遍走低。中部和东南部地区直到1月中下旬才开始下降，枯水期也不弱。下调幅度较大的地区是广东、湖南、河南和江西。预计本周价格将保持稳定。3月初，东南部的价格将会上涨(旺季即将到来，而成本正在上涨)。

2009年，水泥年产量16.37亿吨，同比增长17.9%，净出口1564万吨，同比下降40%。12月份，水泥产量为1.45亿吨，同比增长16.5%，环比下降4%。由于基数较低(春节)，预计1月份水泥产量将较2009年1月份大幅增加。据估计，2月份的产出增长率将在10%以上，因为房地产投资比去年同期要好。

就成本而言，秦皇岛港大同优质混煤价格为730元/吨，同比下降40元，比1月份的高点下降65元。

关键企业趋势:

2月份海螺水泥(600585)产量同比增长16%-20%。二月份的平均价格没有明显下降，比去年同期要好。主要原因是成本高于去年同期，企业间沟通增加，价格保持良好。3月份，有一个提价计划，提价在大多数地区更有可能成功。

华新水泥(600801)2月份平均价格为270元，比1月份低10-15元，最新价格为250元。目前，日销售量约为5万吨，正常水平为8-9万吨。该公司预计，它将在3月初回到正常水平。该公司认为，2010年重点项目需求将明显好于去年。2009年签署的2010年重点项目合同量为1100万吨，而前几年约为800万吨。“建设农村”政策的实施还需要观察，而云南空的余地比湖北大。

投资建议:

标准。整个水泥行业的估值相对较低，风险在前一次下跌后被完全释放。随着旺季的临近，水泥价格将上涨，从第一季度末到第二季度，水泥行业将出现交易机会。推荐使用华新水泥、海螺水泥和冀东水泥(000401)。得益于农村建设政策的塔帕集团(002233)、江西水泥(000789)和祁连山(600720)值得关注。

风险警告:

2010年是宏观调控年，这将对水泥需求产生不利影响。