招商证券：机械行业需求未因回收流动性而逆转

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招商证券(600999)26日发布2010年2月机械行业报告，称行业需求并未因流动性恢复而逆转，具体如下:

过去两个月，由于预期信贷紧缩和控制政策，机械股表现疲弱。然而，1月份机械行业的销售数据显示，需求并未因流动性恢复而逆转，3月份的反击值得期待。

机械行业投资策略:二月围城，三月反攻。收紧信贷将对房地产投资产生负面影响，但不太可能在2010年继续负增长。2009年，房地产需求对工程机械的贡献很小，需求主要来自政府投资项目，目前仍然强劲。领先工程机械公司的估值接近历史低点。招商证券认为，随着市场对宏观政策预期的稳定，工程机械有望在3月份发起反击。尽管国际市场需求波动，但日本、美国等地区的销售和订单数据显示，全球需求已经见底并出现反弹。

由于宽松货币政策的退出，对工程机械的需求并未逆转。这种宏观调控在经济背景、原材料价格、需求状况和企业财务状况等方面都不同于以往。经过之前的调整，行业估值变得有吸引力。建筑机械的销售在1月份蓬勃发展，总体上好于过去两年。

韩国销售额季节性下降，出口反弹；日本建筑机械继续上升，而液压挖掘机是最大的亮点；卡特彼勒的全球销售已经见底，亚太地区的销售领先者现在正在增长。

重型机械的表现平平:2009年冶金矿山设备产量下降，产值仍有增长；12月，铸造机械产量比上个月增长31%，同比增长90%；12月份，起重设备产量为38.3万吨，同比下降7.6%，同比上升9.3%。

12月，数控机床产量创新高，机床出口强劲反弹。2009年，中国金属切削机床年产量为62万台，同比下降2.2%；数控机床产量为14万台，同比上升17%。12月，中国机床出口强劲反弹，环比增长31%，同比增长73%。

国外机械订单正在改善:2009年12月，德国工厂和机械订单同比增长8%，为2008年5月以来首次增长；1月份，日本切削机床订单略有下降，出口反弹好于国内需求；中国的需求带动了日本锻压机械的出口订单激增，中国订单同比增长24倍以上，占日本锻压机械出口订单总量的75%。

2010年1月，集装箱出口数量继续反弹，达到近14个月来的最高水平。CIMC公司(000039)已经在今年上半年完成了干纸箱订单。