市场信心提升 石化业涨价风起

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由于通胀温和、经济逐步复苏、市场信心上升等因素，今年产业链中上游的石油和化工产品将进入新一轮价格上涨周期。

从行业数据来看，石化产品价格呈上升趋势。在中国化工网监测的约70种石化产品中，1月份价格上涨68.7%，2月份上涨62.5%。在中石化(600028)协会跟踪的178种产品中，1月份价格上涨了69.7%，2月份上涨了60.1%。

有三个主要因素支持石化产品价格进入上涨周期。首先，从宏观角度看，原油价格和其他商品价格的上涨支撑了石化产品价格的上涨。尽管自10月底以来，原油价格一直保持在70-80美元/桶，但与2009年初的35美元/桶相比，已经翻了一番，而同期下游化工产品的价格没有增加这么多。造成这种情况的原因是，消耗低价原材料库存需要一段时间，下游产品的价格变化与原油价格变化之间存在时间差。

除了成本支撑，随着全球经济的复苏，钢铁、有色金属等商品价格的上涨也对石化产品价格的上涨起到了示范作用。目前，这些产品的价格已基本恢复到国际金融危机前的水平。同时，当前通货膨胀水平相对温和，这也有利于石化产品价格的上涨。

其次，随着经济复苏和终端需求的提高，下游行业承受上游石化行业价格上涨或向下传递成本压力的能力增强，对石化产品的需求也在增加，这是石化产品价格上涨的基础。石化行业的下游产业主要是房地产、汽车、家电、纺织服装、农产品(000061)等。

在国家保持增长、扩大内需和调整结构的各项政策刺激下，这些产业在2009年显著复苏。

数据显示，2009年，国内房地产投资达到1562亿美元，同比增长一倍以上，约占全球的40%；该车销量达到1364万辆，成为世界第一；家电行业总产值达到7432亿元，同比增长6.7%，利税总额增长43%；规模以上纺织企业实现工业总产值37979.89亿元，同比增长10.3%；粮食总产量达到10616亿斤，比上年增长42亿斤。这些增长背后是对石化产品需求的恢复。展望今年全年，国内经济持续好转，加上全球经济复苏带来的出口好转，预计石化行业下游需求将进一步增加。

第三，是市场心态的变化。2009年石化市场低迷的一个重要原因是，受国际金融危机的影响，市场心态变得谨慎，去库存化导致下游对石化生产商的需求下降。目前，市场已经开始重拾信心。目前，石化行业的贸易商普遍认为，石化产品的价格在2009年底已经跌至谷底，因此社会库存开始停止下降和上升。历史经验表明，交易者的观点可以放大危机的负面影响和复苏的正面影响。

当然，今年石化产品价格的上涨幅度不应过于乐观，至少在目前条件下，应该低于2007年底至2008年初的幅度。我们还应该看到价格上涨对需求的抑制，以及石化行业普遍的产能过剩。目前，石化行业的下游需求还没有完全增加。石化行业的开工率和销售量还没有恢复到国际金融危机爆发前的水平。随着经营率的提高，供应量的增加无疑会给产品价格的进一步上涨带来压力。