新医改带来发展机遇 风投挺进中国疫苗市场

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2009年，中国经济率先复苏，风险投资明显加快了投资步伐。疫苗行业逐渐成为投资领域的一颗新星。自2009年以来，疫苗行业引起了广泛关注。科兴成功转移到纳斯达克，江苏希姆切雷宣布控股沈雁生物，瑞士诺华收购浙江天元生物，一家疫苗制造商。这些交易表明，资本市场和外国制药巨头正在加快进入中国疫苗市场的步伐。

新医改带来发展机遇

疫苗行业的许多特点满足了风险投资的爱好。这些特点包括:产业规模大、未来增长快、进入门槛高、投资回报大、退出渠道顺畅、投资时机成熟。

1.疫苗产业规模:据中信证券(600030)统计，2008年全球疫苗市场为192亿美元，中国疫苗市场为60亿元，成为世界第三大疫苗市场。

2.未来行业增长:疫苗行业的增长有望来自新医改、国家疫苗储备和总量增长等。以预防为主的新医改必然会给疫苗市场带来机遇。据初步估计，2009年中国基本公共卫生服务支出将达到195亿元，2011年将达到260亿元。即使按照总量的增长率计算，疫苗市场的扩张也会达到30%以上。

3.高行业门槛:生物医学行业的门槛很高。生物技术产业化是一个非常复杂的系统工程，涉及政府、大学、科研机构和生产企业，以及基础、临床、应用研究、开发、生产、销售和使用。新疫苗品种从研发到上市通常需要3-5年以上的时间。

4.投资回报与退出:a股市场的a股概念股受到投资者的追捧，一方面是因为a股的流行，另一方面是因为企业的毛利率高。通过分析沪深两市疫苗企业的财务报告数据，我们可以看到疫苗生产企业的毛利率一般都在70%以上。此外，疫苗企业在资本市场上的积极表现不仅使风险投资获得了可观的回报，也为其退出创造了更多的机会。

5.投资时机的选择:企业获得资金后的爆炸式增长是风险投资选择投资时机的重要依据。新疫苗上市通常能为企业带来数亿至数十亿美元的巨大销售额。在从实验室研究和开发到疫苗最终上市的这些年里，任何人都很难预测什么时候会有好处，更难预测好处的数量级。只要你踏对了时间，风险投资就能获得最大的利润。从目前中国疫苗企业的收入情况来看，这一投资时机已经逐渐成熟。上一页12下一页