国企可能进一步“异化”

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在经济快速复苏时期，中国国有企业正在大规模向海外扩张。例如，中国最大的电力公司国家电网同意投资至少9亿美元，与总部位于温哥华的quadra矿业公司在智利联合开发一个大型铜矿。

关于电网公司收购铜矿的问题，国家电网解释说，它是世界上最大的铜买家之一，主要在输电线路中使用铜，因此持有铜矿将降低原材料价格上涨的风险。目前，两家公司主要在智利开发弗兰克铜矿，将来可能会扩展到其他项目。

除了控制上游原材料供应，国家电网还在加强对下游机电设备的控制。目前，国家电网公司对国内领先的电气设备企业许继集团和高萍集团的收购，最终得到了国务院国有资产监督管理委员会的批准。然而，此次收购直接导致了中国机械工业联合会(以下简称中国机械联合会)的抗议，也引起了人们对主辅分离改革能否继续进行的质疑。中国机械工业联合会认为，一个集标准制定、设备制造、招标采购等多重角色的巨型电网企业的诞生，不利于公平公正的竞争机制，也不利于提升中国电力制造业的整体竞争力。

我们发现越来越多的国有垄断企业试图加强对上下游的控制，这可以说是国有企业发展的最新表现。以国家电网为例，它以巨大的采购量控制着铜矿及其电气子公司，并将在产业链中编织一个巨大的网络，进一步强化其垄断地位——从点到链条，再到表面垄断。

国家电网并不是唯一有类似行为的公司。例如，广东移动有条件地同意以398亿元人民币收购上海浦东发展银行22亿股新股。交易完成后，中国移动将通过全资子公司广东移动持有上海浦东发展银行20%的股权，成为上海浦东发展银行的第二大股东。

还有石油巨头中石油。最近，中国银行业监督管理委员会迅速批准了成立昆仑金融租赁公司的申请。该公司有望在不久的将来上市。这将是第一家由工业企业控制的金融租赁公司。此外，中国石油在成功进入克拉玛依商业银行并持有金港信托后，获得了银行、保险、信托、金融租赁四个牌照，金融“全牌照”布局基本完成，促进了产融结合发展格局逐步形成。

国有企业改革是近年来大力推进的市场化目标。在近年来的市场化改革中，国有企业集团正在演变成一个新的特殊的市场主体。安邦咨询表示，国有企业因产业链的扩张而进一步“异化”。

所谓“异化”，是指国有企业经过市场化改革后演变成一种新经济，它不同于计划经济中的传统国有企业，是通过股份制改革和上市进行改革的，在市场竞争中具有一定的实力。同时，它享有国有企业制度的好处，如获得廉价资源(如信贷)，获得优势，政策倾向，以及使用国家信贷。当进入新的盈利领域时，它也能跑在前面。他们可以享受市场和国有体制的双重好处，并有足够的资源进行免费竞争。如今，随着国家电网和中石油的大力扩张，许多国有企业都存在构建整个产业链的行为。

国有垄断企业的“异化”将深刻影响未来中国经济的走向。国有企业正在转变为一个特殊的利益集团，在资源配置和产业链构建方面表现出与市场经济和计划经济规则不相容的特点。

换句话说，我们既不能用市场经济的规则来要求，也不能用计划经济的规则来要求。这将是一个有中国特色的新型国有企业，也将对中国未来的市场产生深远的影响。现在做出评估还为时过早。

(作者是安邦咨询分析师)