东佳集团IPO乱象实地调查

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由于上市公司在治理、经营和财务方面存在严重缺陷，近期ipo通过率大幅下降。

东嘉集团就是一个典型的例子。从财务角度来看，其拼凑的利润是极其明显的:减少管理和财务支出、政府补贴以及逆转衍生品交易以增加利润都不可能是可持续的“利润”。

接受《投资者新闻》记者采访时发现，东嘉集团公司厂房破旧失修，内部治理存在较大问题。公司的大部分资产都是由孙父子收购的原国有企业淄博钴业，所以说淄博钴业具有上市公司应有的品格和气质，将是老生常谈。

但是，根据招股说明书，东嘉集团的主承销商、会计师事务所和律师事务所可能只让你看到东嘉集团2009年净利润增长了2倍以上，不会透露东嘉集团的主要客户阿诺维甘晨鸣纸业公司去年被迫停产，这将对东嘉集团的销售业绩造成沉重打击。

中间人甚至会告诉你非常“朋克”的消息，该公司的净利润在2009年增长了2倍，这是基于其销售额下降15%。然而，他们显然不会告诉你，该公司作为行业领导者，去年没有保持和扩大其市场份额，尽管该公司的主要产品二氧化钛在2009年的国内消费实际上增加了30%。

幸运的是，中国证监会的发行审核委员会最终拒绝了东嘉集团的ipo申请！我们认为，中国证监会之所以拒绝东嘉的申请，不仅是因为二氧化钛是一个“高污染、高能耗”的行业，也是因为中国证监会的独立选举委员会开始谨慎行使其权利，这种明显粉饰未来的公司并不容易。

证监会的选择还应该提醒中介机构和上市公司。如果公司存在严重缺陷，如治理不完善、关联交易复杂、上市前利润操纵等。任何人想蒙混过关并密谋开会都是在欺骗自己。上一页12345下一页