南通科技：政府输血再发亿元补贴

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5月底筹集了6亿元，6月中旬又收到了政府的1亿元。南通科技(600862)(600862.sh)似乎获得了一等奖，大量现金涌入。然而，这种好运并没有引起投资者对公司的兴趣，反而被一些投资者称为“无奈之斗”。

因为就现金流而言，南通科技表现不佳。根据近10年的有效数据，《投资者新闻》对所有a股公司的造血能力进行了排名，结果显示南通科技近10年累计净现金流量为-9.3亿元，排名倒数34位。

这样一个造血功能弱的公司自上市以来一直得到当地政府的补贴。“我们公司是国有企业，实际控制人是南通SASAC。政府给予一些政策支持没有错。”南通科技证券部的人认为最近的巨额补贴是理所当然的。

然而，一位与南通科技合作的供应商告诉投资者:“这家公司的主营业务一直发展不佳，机床行业的运营是整个行业中最差的。”如果没有政府的支持，该公司早就退出市场了。”

频繁的重组很难改变企业的失败

南通科技，原名南通机床，诞生于1956年成立的南通机床公司。当时，它只是一个以机床、船用冷却器和农业机械为主要产品的普通工业企业。1994年4月，南通机床成功向社会发行2000万股a股，成为南通第一家上市公司。

在接下来的几年里，由于管理不善，公司连续亏损。在这种情况下，1998年6月，该公司获得了ST的批准。戴上帽子后不久，该公司开始第一次重组。当时，江苏科技进出口公司仅用4900万元人民币就轻而易举地获得了南通机床的控股权，使公司在国内证券市场开创了一个“机器传递模式”的新时代，同时注入的业务还包括割草机项目。

2000年5月11日，“南通机床”正式更名为“纵恒国际”，割草机项目成为公司的主要利润点。五天后，作为一个典型的股票重组案例，宗衡国际被允许发行5000万股a股，并突然从证券市场拿走了6.6亿元。

虽然公司在重组后连续三年业绩高速增长，但2001年，随着以“中科部”为代表的庄股份不败的倒闭，一向表现为“大牛股”的国际市场背后隐藏的资金链，随着大股东的不断诉讼悄然断裂，扣除经常性损益后，当年业绩再次大幅下滑。

2002年3月13日，公司再次重组。当时，最大股东江苏进出口公司将6720万股法人股交给了北京德力海投资有限公司。由于投入大量资金后急于脱身，业内人士怀疑，之前的重组和业绩增长不过是买壳、包装和圈钱的闹剧。之后，重组协议被解除，公司被上海市监察局调查。在那之后，公司又亏钱了，于是又戴上了帽子。

截至2006年底，公司累计亏损超过2亿元，银行贷款呆滞4.12亿元，导致资金链断裂，公司面临退市和破产。今年，南通市政府推进了股权分置改革，处理了100多起法律案件，解决了上市公司的资金占用问题，并通过债务重组帮助公司渡过了危机。

2008年4月，公司股票简称由“*圣柯彤”改为“南通科技”，6年来脱下“特殊待遇”的帽子，重组机床、房地产、风险投资业务，成为“两业一平台”的发展模式。

然而，许多重组并没有从根本上改善南通科技的亏损谱系，公司主营业务一直处于弱势状态。自2000年以来的十年中，南通科技经历了9年的经营现金净流出，总流出超过9.3亿元，10年累计净利润亏损4.4亿元。经营活动产生的持续净现金流入是企业保证现金流通的基础，也是企业的基础造血能力。从这个角度来看，南通科技仍处于失血状态。上一页12下一页