福星股份：高息信托融资20亿

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有一段时间，2008年的高利贷时代似乎正在卷土重来。

在商品房量价下跌的同时，大多数商业银行切断了对中小房企的“粮食供应”，不得不开发项目的开发商像无头苍蝇一样“找食”。作为2008年房地产行业的一根救命稻草，信托公司再次受到追捧。

作为湖北省的本土企业，复兴股份有限公司(000926)(000926.sz)已成为信托公司的融资客户。

复兴股份有限公司是第一个介入武汉城中村改造项目的公司。今年年初，征地规模将达到500万平方米。但事实上，复兴股份一度陷入“无钱可用”的困境。因此，其子公司签署的信托项目资金总额高达20亿元。

复兴证券的代表杨在6月21日接受《投资者新闻》采访时表示:“信托融资是公司没有办法的途径。在融资的情况下，中间成本是银行贷款利率的两倍以上；但如果你不融资，这个项目可能会从你手中溜走。”

必须做出选择

2009年，银行信贷充足，开发商可以直接从银行借款融资。然而，今年，由于银行贷款收紧，许多房地产企业没有钱用。

信托融资、信托和信贷融资产品一直是房地产企业最后的融资渠道。今年以来，相关产品的发行量迅速增加。有一段时间，市场上充斥着信托公司。

时间已经转移到今年的五月和六月。在不到一个半月的时间里，复兴股份有限公司两次宣布，其子公司复兴惠誉签署的信托项目资金金额高达20亿元。

复兴股份所在的武汉有望成为二线城市户籍政策放松的最大受益者，旧城改造作为一种低价获得土地储备的方式，一直是复兴股份的重中之重。

为了迅速吞噬市场份额，对于资金不足的复兴股份有限公司来说，无论采用哪种融资方式，拿到钱都是最后一句话。

“在拆迁之前，这块土地不能获得土地使用权。只有在拆迁后才能获得土地使用权和银行贷款。如果你借高利贷，利息大约是50%。因此，这是使用信托向项目注入资本的最后手段。”杨坦率地说。

因此，6月13日，复兴股份有限公司的子公司湖北复兴惠誉汉阳房地产有限公司通过股权信托融资筹集了10亿元。

这是复星股份在上个月宣布将发行信托产品，为其另一个孙子公司武汉复星惠誉房地产有限公司筹集10亿元人民币后，第二次决定以这种方式筹集发展资金..

高利息融资

因汉阳古城风景名胜区改造(危改)项目地块需拆迁，需申请签订土地出让合同，办理国有土地登记。也就是说，在拆迁完成之前，这块土地根本不属于复兴股份。

而且，即使银行不切断复兴股份的贷款，也不可能在拆迁完成前贷给公司。

目前，汉阳古城风景名胜区改造(危改)项目正准备实施拆迁。通过股权信托融资方式筹集开发资金，有利于汉阳地产为项目开发提供充足的资金保障。

为筹集资金开展“汉阳古城风景名胜区改造(改建)”项目，复兴国际拟与吉林信托有限公司合作，设立“汉阳古城风景名胜区改造(改建)项目股权投资单一基金信托”。

即吉林信托接受委托人民生银行(600016)的委托，以单笔资金信托的形式增加汉阳地产资本，由民生银行募集资金10亿元(以实际募集资金为准，但不低于7亿元)，其中3亿元用于增加汉阳地产注册资本，其余资金纳入汉阳地产资本公积。增资后，汉阳房地产的注册资本由3亿元变更为6亿元，福星惠誉和吉林信托的出资比例为50%。

事实上，复星股份从吉林信托办公室获得的实际金额为7亿元，与汉阳项目所需的近7亿元前期开发资金一致。

武汉房地产与中融国际信托有限公司(以下简称中融信托)签订的合同与汉阳房地产信托项目类似。募集资金10亿元，但以单一基金信托的形式增加了武汉房地产的资本，其中3亿元用于增加武汉房地产的注册资本，其余7亿元纳入武汉房地产的资本公积；武汉房地产将把增资所得全部资金用于“三角路”？b地块”项目开发。

这相当于复兴的债务，年利率超过12%，是一个沉重的负担。上一页12下一页