金翔宇的高金食品 前面每条路都很要命

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我原本以为金高食品(002143)的主营业务有问题。经过更系统的研究，我现在发现它在策略上有问题。战略问题不是一个小问题。

在上周关于“金高食品的可怕坏消息(002143)”的研究中，2007年上市时承诺和预期的四个筹款项目与最终结果大相径庭。其中两个完全改变了，其中两个实际上只完成了半拉项目——没有安装冻肉系统，造成了8000万利润的预期损失。

起初，我相信金高食品公司给出的理由，但后来，我发现这些理由只是为了搪塞外部世界——几个月内怎么会出现矛盾的结论？

这是为什么？金香玉有另一个想法。

2008年6月，金高食品迈出了离开主营业务的第一步:投资1.35亿元人民币收购成都银行4500万股股份(后来代表成都银行持有3000万股股份)。

其次，2815万元收购了湖北京京公司100%的股份，4000万元收购了兰州肉类联合厂51%的股份。这两家公司2009年的净利润分别为-861，800英镑和806，500英镑。

需要说明的是，兰州肉类联合厂的原股东是四川盛达实业51%，绵阳浩鑫49%。收购后，形成了51%的金高食品、24.99%的四川盛达和24.01%的绵阳浩鑫。金香玉与这两个股东的关系非常不寻常。

金高食品最大的赌注是房地产。金高食品在房地产业投资约2亿元的声明是“房地产业盘活闲置土地，回馈主业”。注意这里的两个信号——第一，主营业务不再运转，从主营业务中赚钱是不可持续的；第二，只有房地产能拯救高金食物。

我真的想告诉金高食品的管理层和投资者，这是一个很大的风险。这比其主营业务难以控制的衰退更难控制。

它在房地产中采取什么行动？目前有两个。

广元金高食品将其老厂的资产以2450万元的价格转让给子公司金高房地产，涉及32844平方米的土地使用权和27905平方米的房屋所有权。这个项目被命名为“金高”。秦分蓝湾”，总投资1.4亿元。

金高食品涉足房地产的第二个项目是与宜宾市翠屏区政府合作，在学院路地区安排开发1972亩土地。项目总投资约为8.51亿元，其中已投资1.72亿元。

我不想深入研究金高的这两个房地产项目是赚钱还是赔钱。即使是挣来的，也不是金高食品的主要业务。主营业务已经失去核心竞争力的公司不能依靠投机性收益来维持其存在价值。

还有另外两个事实让我害怕高金食物。一是库存，从2008年底的5107万元增加到2009年的1.9698亿元和2010年第一季度的2.9亿元。它的库存主要是冷冻猪肉，这是非常危险的，因为冷冻猪肉市场急剧收缩和价格下跌。

一是高负债，其短期贷款已达5.32亿英镑，比去年的2.513亿英镑增长了104%。万一资金不能联系起来，你会死的。