中青宝利润增速从西瓜瘦身成芝麻

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网络游戏公司陷入了暴利，利润大幅下降

上周三，中青报(300052)(300052)发布了2009年财务报告，显示公司实现净利润4112.92万元，同比增长12.13%。这一数字在许多创业板公司中可能并不算坏，但与2008年相比，中青宝净利润同比增长340%，企业未来的高速增长令人担忧。

网络游戏公司不再牟取暴利

2008年的金融危机加剧了全球经济衰退。在这种背景下，网络游戏企业依然欣欣向荣。数据显示，2008年，中国网络游戏行业实际销售收入达到183.8亿元，同比增长76.6%。许多网络游戏企业的净利润大多在70%以上，有些企业的净利润甚至超过200%。

“免费网络游戏和道具收费”的商业模式给国内网络游戏行业带来了五年的强劲增长，市场规模从2005年的56.2亿元迅速扩大到2009年的270.6亿元。虽然占据中国互联网市场半壁江山的网络游戏企业收入依然丰厚，国内领先的网络游戏企业纷纷发布2009年财务报告，但与疯狂的2008年相比，利润增幅明显缩水。据统计，去年中国整个网络游戏市场仍增长了30%以上，但与300亿元的行业心理预期相差甚远。许多企业经历了不同程度的利润下滑，网络游戏企业的“暴利时代”已经结束。

作为唯一一家在国内资本市场上市的网络游戏公司，中青报在如此大的环境下也无法逃避海关的监管。数据显示，中青报2008年营业收入为5367.06万元，同比增长224.57%；营业利润3940.39万元，同比增长近400%；归属于母公司所有者的净利润为3668.14万元，同比增长340%。相比之下，中青报去年的增长率微不足道。早在去年9月，中青报就预测公司2009年的年营业额为1.5亿元，而实际完成的营业收入仅为7867.58万元，仅为原来预测的一半，同比增长率为46.59%；营业利润4413.3万元，同比增长12%；归属于母公司所有者的净利润为4112.9万元，同比增长12.13%。

业内许多人普遍认为，网络游戏的暴利时代已经过去，网络游戏企业要保持过去的高增长越来越困难。对于国内网络游戏企业来说，传统的“道具收费”模式已经不能满足未来的发展需求，而新兴的“低arpu(每个活跃支付账户平均月收入)高支付率”的收费模式还没有经过测试。网络游戏企业未来的盈利模式应该走向何方，仍然是一个值得探讨的问题。

行业竞争激烈

据统计，腾讯、盛大、网易、完美时光、空和九城等12家网络游戏巨头占据了中国网络游戏市场近90%的市场份额，而其他数百家网络游戏中小企业争夺剩余的12.3%。这些“非主流”网络游戏企业之间的竞争超乎想象。

日前，多万游戏网在中国推出了首个“中国网络游戏死亡档案”。据统计，在过去的十年里，有超过120个大型网络游戏在中国运营后，由于各种原因被迫选择关闭服务器。根据文化部首次发布的《2009年中国网络游戏市场白皮书》，截至2009年底，中国市场有361款大型网络游戏处于开放测试或商业化运营阶段，这意味着每三款成功运营的游戏背后，就会有一款大型网络游戏死亡。

许多业内人士认为，这份报告只针对国内一些知名企业，并不包括小型工作室。否则，过去十年中国死亡的大型网络游戏数量很可能超过300个，与仍在商业运营的数据基本相同，死亡概率高达1: 1。中国科学院副院长吕本富认为，中国网络游戏的死亡概率高达1: 1。归根结底，网络游戏属于文化创意产业，而文化创意产业本身就是一个高死亡率的产业。

调查显示，中青报在最新的“网络游戏运营商排行榜”中排名第32位，仍是一家“非主流”企业。在该公司开发的几款网络游戏中，除了一款名为“无敌神”的网络游戏之外，其他产品都不在前30名之列，它们的竞争力值得怀疑。

运营成本飙升

记者注意到，目前，中国许多网络游戏企业都面临着主营业务成本大幅上升的压力，这也是导致企业利润大幅下降的主要因素之一。Zhongqingbao.com年报显示，2009年公司主营业务成本比上年增长90.47%，毛利率下降2.47%；其中，正式运营成本增长90.16%，毛利率下降0.64%；分销服务运营成本增长147.53%，毛利率下降0.48%。

此外，报告期内公司“三费”也有所增加，其中销售费用从2008年的1433.76万元增加到2329.82万元，同比增长62.50%；管理费用从613.29万元增加到1256.66万元，同比增长104.90%；财务费用从-155万下降到-131万，利息费用比上年增长15.23%。

海通证券(600837)分析师王如元指出，到目前为止，公司运营的游戏中还没有成功的游戏作品，每款游戏的上线数量也不健康，产品缺乏竞争力，前景堪忧。