油价上调 炼厂开工率或被进一步激发

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成品油的预期提价已经实现，炼油毛利将从盈亏平衡上升到更好的水平。分析师指出，受预期价格上涨影响，主要炼油厂的开工率将在4月份达到历史最高水平，并在4月8日达到86.75%的水平。预期实现后，炼油厂的积极性将进一步提高。

在此前的涨价预期下，各地成品油市场批发价格大幅上涨。不仅中石化和中石油下属的主要炼油厂已经积极开工，山东地方炼油厂也从3月底开始积极开工建设，一次性加工作业率达到33%。

世邦魏理仕(CBI)分析师廖开顺表示，今年4月，中国石油的子公司大港石化(Dagang石化)等炼油厂仍有维修计划，这可能会影响突破历史纪录的整体加工能力。自2009年以来，原油加工量的峰值出现在2009年12月，今年1月略有下降。很难说4月份的加工量是否能达到新高，但保持高水平是毫无疑问的。

根据CBI的数据，截至4月8日，21家样本炼油厂的开工率较3月底有所上升，华东、华南、东北、西北和华北的开工率分别达到89.07%、88.67%、80.23%、87.81%和88.14%，较两周前分别上升10.46%、8.63%和2%

根据海关数据，3月份原油进口量高达2106万吨，远高于2月份的1851万吨，接近历史峰值。分析师指出，原油进口增加可能一方面表明原油加工能力增加，另一方面表明国内原油库存增加。

分析师指出，炼油厂作业率和加工能力的进一步提高将增加成品油市场供应，成品油出口和库存可能保持在较高水平。

廖凯顺表示，价格调整后，下游批发和零售销售保持了合理的差价，这仍将使空在成品油零售市场的利润空间。在整体买方市场下，预计加油站也可能有降价竞争。在下游需求方面，虽然春季不是汽油消费的高峰期，但汽车市场的强劲增长将保持汽油消费的稳定和需求的保持，而相对过剩的柴油需求将进入高峰期。

据新华社发布的数据，2月底国内成品油库存为1968万吨，比1月底增长10.7%，增长主要是柴油库存。尽管3月份预期的价格调整和春耕期间石油需求的增加将导致3月份成品油库存下降，但总体水平仍相对较高，这将使零售市场的竞争格局不会发生根本变化。