家电复苏毋置疑 确定一定及肯定

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投资主要集中在三个方面:寻找具有很强增长“确定性”的行业或公司，空引领调整和资产重组。

根据国家统计局发布的数据，家电制造业(白色家电和小家电行业)的销售收入增长显著，从2009年上半年的同比下降5%(根据国家统计局1-5月的数据)到第三季度(根据国家统计局6-8月的数据)。增长率为10.63%，推动该行业前三个季度的累计销售收入(根据国家统计局1月至8月的数据)上升至

底部反弹

2009年前三季度，家电行业(包括家用电器和家用视频设备行业)实现收入6704亿元，同比略有下降3.57%，实现利润总额245亿元，同比增长30%。第三季度收入增长5%，税前利润总额增长61%，扭转了上半年收入下降趋势，行业复苏趋势明显。

在细分行业中，空家庭调节行业的降幅最大，上半年销售收入同比下降18.6%，但很快恢复到第三季度9.7%的正增长，空家庭调节行业前三季度的销售收入达到1523亿元。家用制冷设备行业下降幅度较小。第三季度月收入增幅最大，同比增长19.64%，前三季度销售收入达到1151亿元。家用清洁电器行业收入增速最为稳定，前三季度销售收入333亿元，累计增长4.92%。家电行业上半年保持增长，但第三季度略有下降，降幅为7.51%，前三季度实现销售收入687亿元。

去农村拉动内需

2009年，在行业出口持续明显下滑的压力下，旺盛的内需成为支撑中国家电行业发展的支柱。家电下乡和以旧换新是政府支持家电国内消费的两项重要政策，主要针对二元市场结构下广大农村地区的家电普及需求和普及基本完成后城市的升级需求，对恢复我国家电行业的国内市场起到重要作用。

家电下乡和折价换货等国内销售政策将继续，但在基数效用下，国内销售增长将先高后低；受基数较低、全球经济逐渐复苏以及海外经销商补充库存需求的推动，今年上半年出口将出现复苏性增长，下半年将趋于稳定。在供应方面，空的集中度将继续提高，冰箱和洗衣机将保持稳定，家电企业的重组将结束，相关公司的运营能力将及时提高，行业格局的变化正在酝酿之中。

出口变得越来越热

中国家电行业的主要出口地区是亚洲、欧洲和北美。美国是次贷危机的源头，欧洲和亚洲的日本深受影响，对中国家电出口产生了巨大的负面影响。2008年11月，家电行业出口开始下滑，同比降幅从2009年4月的10%扩大到20%，月出口规模也从40多亿美元下降到35亿美元左右。根据近三年家电行业出口月度数据，目前出口水平与2007年持平。

据估计，2010年上半年，国内销售将增长25%，出口增长12%，整体增长18.41%。下半年，国内销售增长8%，出口增长9%，整体增长8.34%。2010年上半年，冰箱国内销售增长20%，出口增长9%，整体增长率为16.95%；下半年，国内销售增长8%，出口增长7%，整体增长7.71%。2010年上半年，国内洗衣机销售增长15%，出口增长10%，整体增长率为13.47%；下半年，国内销售增长7%，出口增长8%，整体增长7.29%。上一页12下一页