五大发电集团资产负债率超80% 扩张过快？

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日前，在中国电力企业联合会召开的“2010年经济形势与电力发展分析预测会议”上，国务院国有资产监督管理委员会综合局局长刘南昌表示，中央电力企业资产负债率普遍超过80%。数据显示，五大发电集团“刷在一起”出现在这个行列。

据业内人士透露，近年来，全国各大发电集团都在“小打小闹”，企业快速扩张是企业资产负债率高的主要原因。此外，在当前的金融环境下，发电集团通过融资或增发降低资产负债率“很难”。

电力行业已进入“风险上升”阶段

目前，在国务院国有资产监督管理委员会直接管理的120多家中央企业中，有10多家电力公司，包括两大电网公司(国家电网公司和中国南方电网公司)、五大发电集团(华能集团、大唐集团、华电集团、国电集团和中国电力投资集团)和中国核工业集团公司。

在“2010年经济形势与电力发展分析预测会”上，国家电网公司副总经理郑宝森透露，在央企资产负债率最高的前10家企业中，电力企业占5。

据公开信息显示，五大发电集团的资产负债率位居前列。目前，国电集团的资产负债率达到81.8%，仍是五大发电集团中最好的，其他发电集团的资产负债率可想而知。

“其实，这不是一个新话题。我们不需要也没有任何意义去回答它。”在采访中，一位发电集团公司公关部门的负责人显然没有对高资产负债率“感冒”。

2009年4月，国家电力监管委员会发布了《电力监管年度报告》(2008年)，报告显示，2008年，五大发电集团的资产负债率达到85%，两大电网公司的资产负债率达到63%。负责人说，发电集团一直都有这个“通病”。

不仅资产负债率高得惊人，就利润率而言，五大发电集团也表现出同样的低表现。在今年1月18日的年度工作会议上，大唐集团原总经理翟若愚表示，2009年，大唐集团的营业收入为1515亿元，利润为22.8亿元，利润率仅为1.5%，而同年中央企业的平均利润率达到6.3%。

刘南昌表示，高资产负债率表明电力行业已进入“风险上升”阶段，此外，今年2月发电行业出现全面亏损。"如果财政政策再次收紧，许多企业将面临较大的经营风险."

扩张的步伐过快还是主要原因

中国电力投资集团总经理陆启洲表示，五大发电集团的高资产负债率一方面是由于动力煤价格大幅上涨造成的巨大损失，另一方面是资金严重短缺。

然而，广东省一家省级发电企业的一名工作人员告诉记者，目前发电企业的成本等费用并没有快速上涨，动力煤价格的上涨对发电集团的资产负债率影响不大。资产负债率高的主要原因是全国五大发电集团“轻微冲击城市”。

近年来，为了抢占市场高地，五大发电集团在战略扩张方面取得了长足的进步。除了传统的火力发电和水力发电之外，核电和以风力发电为代表的新能源也被考虑用于战略扩张。

截至目前，华电、国电和中国电力投资集团的装机容量分别达到7697万千瓦、8000万千瓦和6000万千瓦，华能和大唐的装机容量超过1亿千瓦，其中大唐集团的装机容量比2002年成立时增加了4.2倍。

根据2010年各大发电集团公布的战略计划，扩张步伐并未放缓。华电集团计划实现1000万千瓦供电项目审批、1000万千瓦启动和850万千瓦装机容量，启动和启动装机容量与去年相比有所增加。

上述发电企业的工作人员告诉记者，“郭子皓”发电集团的管理理念与省级发电企业不同。省级发电企业在扩张时，可能会考虑较长的投资回收期和较高的资产负债率，但“郭子皓”发电集团为了抢占市场份额，可能会完全忽略这些因素。

国务院国有资产监督管理委员会综合局局长刘南昌证实了这一观点。“长期以来，中国电力投资的资本比率一直很低。为了满足电力需求的快速增长，在开发过程中向银行借入了大量贷款。另外，煤电价格形成机制长期没有理顺，盈利能力低，企业资产负债率持续上升。”