一季度二线白酒销售回暖

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一些酒类上市公司发布了今年的第一份季度报告。春节一直是白酒消费的旺季，但行业龙头贵州茅台(600519)的毛利率增速较低，营业税同比大幅增加，其业绩仍远低于市场预期。相比之下，二线白酒品牌仍能保持较高的利润增长，但他们对低端白酒结构的调整导致了不同的“命运”。

今年第一季度，白酒行业的领头羊贵州茅台的每股收益仅为1.34元，增幅为4%，远低于15%的市场预期。原因是，虽然公司在本季度提高了葡萄酒价格，但毛利率仅增长了0.11%，而税收却增长了130%。虽然两者都属于第一季度涨价的白酒，但一线白酒五粮液(000858)的毛利率环比下降了3.35%。

面对高端白酒可能放缓的问题，贵州茅台的高管们在几天前举行的投资者交流会议上承认，二线品牌确实在崛起。

二线白酒方水晶(600779)第一季度销量回升，增幅超过一半，比去年同期增长近1.5亿元。然而，值得注意的是，全兴低毛利率的低端白酒比例的增加也拖累了公司毛利率近8%。相反，泸州老窖(000568)一季度中低度白酒收入增长60%，毛利率增长10%，成为公司净利润增长的亮点。