长江隧道致命打击亚通 3月期限将至重组势在必行

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蔡，董事会秘书长:目前政策障碍无法解决，所以不会有大的资产重组，小资产重组正在进行中

“我们已经就重组事宜与该公司进行了沟通，他们表示无法透露。”一位不愿透露姓名的分析师告诉《金融周刊》记者。

过去两个月，亚通(600692)的股价上涨了29.73%，领先市场逾24个百分点。然而，在经历了2月份的强劲上涨后，该股自3月份以来一直保持小阴小阳的走势。

“这家公司的基本面非常普遍，重组非常不确定。这是很难说什么。”上述不愿透露姓名的分析师对亚通股份的未来并不乐观。

开通长江隧道对主营业务是一个致命的打击

亚东主要从事内河客货运输，但长江隧道的开通对其主营业务造成了严重打击。亚通2009年净利润仅为393.83万元，同比下降84.45%。

亚通公司主要经营的运输业务两年来一直处于亏损状态。

亚通2008年和2009年的营业利润分别为-158万元和-352万元，投资收益为1320万元，资产减值为327万元。扣除投资收益和资产减值后，公司2009年营业利润为亏损1348万元。

事实上，为了解决主要业务问题，亚东股份的大股东上海崇明国资管理委员会一直在进行重组。

2010年1月，崇明国有资产监督管理委员会(SASAC)提出通过资产置换的方式对公司进行重组。但是，由于拟注入资产的操作障碍，亚通股份并未剥离全部资产，导致重组资产“缩水”。当时，亚通股份表示，公司不会在三个月内计划重大资产重组。

逆境中重组亚通股份势在必行。成功重组后的价值是什么？此外，随着三个月期限的临近，是否会很快启动重大资产重组？

旅游和房地产转型

2010年1月8日，亚通宣布计划将部分交通资产投放水上，同时将上海崇明港建设投资公司拥有的锦绣酒店固定资产和土地、上海崇明投资旅游发展有限公司10%的股权、滨南酒店等三项资产投入建设。

从以上公告可以看出，公司拟注入的三项资产主要是旅游和房地产业务。

此外，由亚通股份有限公司控制的“崇明新城24号地块”商品房项目已进入实质性建设阶段。

可见，亚通公司的业务重心将逐渐从客货运输业务转移到旅游和房地产业务。

该公司表示，将积极参与崇明现代生态岛建设，重点发展崇明生态旅游和崇明三岛房地产项目。

郭进证券(600109)分析师曹旭特告诉记者:“长江隧道的开通将降低崇明与市区之间的交通成本，崇明的住房和度假需求也将增加，未来这里的土地将升值。”

但上述不愿透露姓名的分析师表示，“10万平方米的商品房项目规模不是很大，我们对亚通股份未来的房地产业务并不乐观。”

对此，崇明县国有资产监督管理委员会相关负责人有不同看法。他表示:“如果亚东股份能够转变旅游业和房地产业，将会有很大的优势。”

重大重组政策障碍无法解决

长江隧道大桥开通后，崇明县立即成为城市休闲旅游的热点。

上海崇明国有资产监督管理委员会拥有丰富的旅游和房地产资产，包括上海崇明旅游投资发展有限公司的包道度假区、怡清苑度假区和滨江度假中心，此外还有由亚通公司宣布的三项资产，并拥有上海崇明新城建设发展有限公司，该公司主要负责崇明承桥新城的总体规划。

作为上海崇明国资监管委员会下唯一的上市公司，亚通公司的资产重组没有悬念

重组的唯一悬念是“大”还是“小”？

事实上，在1月8日亚通发布上述公告之前，原计划是剥离公司全部资产，但由于拟注入资产的运营障碍，改为“部分资产”。

“政策上的操作障碍是土地问题，这个问题现在不能解决，”亚东董事会秘书蔡告诉金融周刊记者。

这个问题无法解决，也就是说，亚通股份不能通过配售大股东的资产来完全“交换”其剥离的所有水运资产。

蔡傅生告诉记者:“因此，我们的大规模资产重组不会发生，但我们的小规模资产重组正在进行中，拟注入的资产目前正在进行价值评估。”